>> 山西證券-中航高科(600862)航空新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，盈利能力顯著提升-231023
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 396KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持-A |
作者： |
李通,駱志偉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件描述
中航高科公司發(fā)布2023年三季報。2023年年初至三季度末公司營業(yè)收入為36.23億元，同比增長7.69%；歸母凈利潤為8.44億元，同比上升25.84%；扣非后歸母凈利潤為8.01億元，同比上升22.04%；負(fù)債合計24.69億元，同比減少17.96%；貨幣資金16.19億元，同比增長0.89%；應(yīng)收賬款31.02億元，同比增長11.70%；存貨10.68億元，同比減少20.54%。
事件點評
航空新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，盈利能力顯著提升。航空新材料業(yè)務(wù)2023年年初至三季度末實現(xiàn)營收35.52億元，同比增長6.97%，主要系航空復(fù)合材料原材料產(chǎn)品和剎車制品銷售增長所致。2023年年初至三季度末公司毛利率同比提升4.46個百分點達(dá)到37.44%，凈利率同比提升3.54個百分點達(dá)到23.43%，公司加強成本管控及管理，盈利能力持續(xù)提升。
公司處于碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈核心樞紐環(huán)節(jié)，有望持續(xù)受益于航空新材料行業(yè)的高景氣度。碳纖維復(fù)合材料經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)從最初的非承力構(gòu)件發(fā)展到應(yīng)用于次承力和主承力構(gòu)件，應(yīng)用比例不斷提升，另外隨著新型戰(zhàn)機和導(dǎo)彈的大規(guī)模列裝，以及國產(chǎn)大飛機C919完成適航認(rèn)證，軍民航空航天裝備需求上升疊加復(fù)合材料應(yīng)用比例不斷提高，公司作為主要的預(yù)浸料供應(yīng)商，有望持續(xù)受益于航空新材料行業(yè)的高景氣度。
投資建議
我們維持公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為0.66\0.83\1.02，對應(yīng)公司10月23日收盤價24.59元，2023-2025年P(guān)E分別為37.1\29.7\24.0，維持“增持-A”評級。
風(fēng)險提示
新裝備列裝不及預(yù)期；C919投產(chǎn)不及預(yù)期；產(chǎn)品交付不及預(yù)期
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