>> 浙商證券-彩訊股份(300634)2023三季報點評：業(yè)績穩(wěn)健增長，布局AI+辦公領(lǐng)域-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
602KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2023Q3業(yè)績報告，前三季度營收10.93億（+24.62%），歸母凈利潤3.07億（+91.72%），扣非歸母凈利潤1.83億（+29.39%）；其中，23Q3營收3.60億（+23.73%），歸母凈利潤0.56億（-7.46%），扣非歸母凈利潤0.68億（+25.14%）。
前三季度維持高增，Q3控費效果良好
公司前三季度業(yè)績維持高增長，營收增速24.62%，扣非凈利潤增速29.39%。主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，疊加其他非流動金融資產(chǎn)公允價值增加的影響，歸母凈利潤增幅達到91.72%。從單季度來看，23Q3單季度營收增速23.73%，扣非凈利潤增長25.14%，公允價值變動凈收益-0.15億，影響凈利潤增速，歸母凈利潤增速為7.46%。
Q3季度費用控制效果良好，銷售費用率和管理費用率分別為2.78%、3.96%，環(huán)比下降0.87Pct和1.08Pct。研發(fā)投入繼續(xù)加大，研發(fā)費用率為17.76%，環(huán)比提升0.34Pct。
業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化服務(wù)商，全面受益于數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展
作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化服務(wù)商，公司搭建“雙中臺”體系，構(gòu)建具備競爭力的技術(shù)壁壘，深耕行業(yè)市場，沉淀品牌價值。在AI浪潮和數(shù)字經(jīng)濟機遇下，重點布局信創(chuàng)郵箱和國資云等核心領(lǐng)域，營收和利潤持續(xù)維持高增長。
在行業(yè)信創(chuàng)加速落地、國資云建設(shè)推進和5G消息推廣的大背景下，公司繼續(xù)發(fā)揮在運營商領(lǐng)域的優(yōu)勢，把在運營商領(lǐng)域積累的業(yè)務(wù)經(jīng)驗推廣到其他行業(yè)客戶，積極布局智能郵箱和數(shù)字人等AIGC產(chǎn)品，緊抓數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展機遇，業(yè)績增長邏輯清晰。
布局AI+辦公領(lǐng)域，構(gòu)建1+N+X大模型應(yīng)用解決方案
郵箱是AI在辦公領(lǐng)域落地的場景之一，2023年5月，公司發(fā)布智能郵箱RichAIbox的DEMO，10月12日，中國移動重磅發(fā)布新版139郵箱，新版的AI郵箱由彩訊參與研發(fā)和運營。
在辦公領(lǐng)域，彩訊構(gòu)建1+N+X大模型深度應(yīng)用解決方案：在后端建立融合大模型的企業(yè)級工程框架，中端提供不同的中間件，在前端以插件或?qū)υ捴值男问浇o用戶提供智能辦公應(yīng)用?；谠镜膮f(xié)同辦公產(chǎn)品，通過插件和對話式助手，升級郵件、OA、IM等辦公產(chǎn)品的AI功能。
盈利預(yù)測與估值
行業(yè)信創(chuàng)加速落地、國資云建設(shè)推進和5G消息的推廣，疊加智能郵箱等AIGC產(chǎn)品的推出，公司業(yè)績或?qū)⒎€(wěn)健增長。我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入為15.60、20.17和25.92億元，歸母凈利潤為3.50、4.11、4.84億元，EPS為0.79、0.93、1.09元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
市場競爭風(fēng)險、AI產(chǎn)品落地不及預(yù)期、勞動力成本上升及人才流失風(fēng)險。
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