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公司發(fā)布2023年三季報(bào)
　　前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.82億元，同比下滑2.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.03億元，同比下滑49.2%。單三季度來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.55億元，同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比增長(zhǎng)14.7%；歸母凈利潤(rùn)-132萬(wàn)元，同比下滑233%，環(huán)比下滑116.5%。
　　5000t/年碳酸鋰投產(chǎn)在即，低成本優(yōu)勢(shì)逐漸兌現(xiàn)
　　根據(jù)公告，2023年8月公司年產(chǎn)5000t/年電池級(jí)碳酸鋰前端吸附解吸產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，后端沉鋰工廠(chǎng)同步加緊建設(shè)中，公司低品位鹵水直接提鋰生產(chǎn)線(xiàn)的建設(shè)取得良好的階段性成果。標(biāo)志著公司新一代TMS鹽湖提鋰技術(shù)正式走向商業(yè)化應(yīng)用。我們預(yù)期23Q4公司該項(xiàng)目的首批電池級(jí)碳酸鋰有望投產(chǎn)，屆時(shí)TMS鹽湖提鋰技術(shù)低成本優(yōu)勢(shì)將逐漸兌現(xiàn)，一期達(dá)產(chǎn)后二期3000噸將快速?gòu)?fù)制投產(chǎn)，公司碳酸鋰產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。
　　設(shè)立對(duì)外投資公司，涉足鈾礦資源開(kāi)發(fā)
　　公司擬設(shè)立合資公司萬(wàn)里石香港風(fēng)險(xiǎn)勘探開(kāi)發(fā)有限公司，推動(dòng)公司在戰(zhàn)略性礦產(chǎn)類(lèi)資源等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局。公司大股東哈富礦業(yè)于哈薩克斯坦的控股子公司具備20萬(wàn)噸鈾礦資源探礦權(quán)，布局鈾礦資源開(kāi)發(fā)。當(dāng)前地緣沖突、碳中和背景下，核電作為高效、清潔能源將作為電力的重要補(bǔ)充之一，全球核電建設(shè)有望迎來(lái)重啟，推動(dòng)鈾原料需求提升，鈾價(jià)長(zhǎng)期向上空間大。
　　投資建議 公司主業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健，碳酸鋰產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)在即，第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)開(kāi)始兌現(xiàn)，同時(shí)設(shè)立對(duì)外投資公司，涉足鈾礦資源開(kāi)發(fā)，有望受益鈾礦供需錯(cuò)配下的長(zhǎng)期升值空間。由于前三季度主業(yè)終端需求較弱，下調(diào)盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)23-25E歸母凈利潤(rùn)0.26/2.29/2.99億元（前值0.8/2.7/3.0），同比+197%/769%/30.8%，對(duì)應(yīng)PE 221.3X/25.46X/19.47X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示 傳統(tǒng)石材需求恢復(fù)不及預(yù)期；鋰價(jià)大幅波動(dòng)。