>> 東吳證券-科銳國際(300662)2023三季報點評：人頭數(shù)凈增環(huán)比提速明顯，靜待業(yè)績端復(fù)蘇-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳勁草,譚志千 |
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投資要點
2023年Q3歸母凈利潤同比-37%，低于市場預(yù)期：公司于2023年10月27日晚披露2023年三季報，2023年前三季度，公司實現(xiàn)收入71.7億元，同比+5.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.52億元，同比-30.25%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.15億元，同比-40.05%。單看Q3，公司實現(xiàn)收入24.2億元，同比+0.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤5439萬元，同比-37%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4444萬元，同比-44.11%。
公司整體毛利率有所下滑，但靈活用工毛利率環(huán)比有恢復(fù)。2023年Q3，公司整體毛利率8.04%，同比下滑2.15pct，但其中國內(nèi)靈活用工業(yè)務(wù)三季度毛利率已提升恢復(fù)至去年正常水平，實現(xiàn)銷售凈利率2.28%，同比下滑2.2pct。
公司人頭數(shù)凈增有明顯提速，技術(shù)研發(fā)類崗位為主要貢獻力量。2023年Q3，公司靈活用工業(yè)務(wù)累計派出人次30.8萬人次，在冊靈活用工業(yè)務(wù)外包員工3.51萬人，第三季度凈增人數(shù)趨勢顯著，環(huán)比6月末凈增約2400人。分工種來看，技術(shù)研發(fā)類崗位時點在職人數(shù)占比為60.3%，同比提升7.6pct，該類崗位在2023年Q3凈增人數(shù)中占比為95.3%。2023年Q3，公司累計收費客戶5,259家，其中中國區(qū)客戶中24%為外資/合資企業(yè)，64%為民營企業(yè)，12%為政府、央/國企、事業(yè)單位客戶。
平臺化建設(shè)卓見成效，觸達客戶同比增長顯著：截至2023年9月末，公司通過垂直招聘平臺、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺、SaaS技術(shù)平臺觸達各類客戶33,600余家，同比+52.7%；運營招聘崗位181,600余個，同比+ 65.1%；鏈接生態(tài)合作伙伴12,300余家，同比+36.7%。
盈利預(yù)測與投資評級：科銳國際在靈活用工領(lǐng)域有深厚的行業(yè)經(jīng)驗和豐富的行業(yè)資源，市場化運營機制靈活，效率較高，2023年Q2業(yè)績反饋仍在復(fù)蘇中，我們下調(diào)2023-2025年歸母凈利潤從2.5/3.7/4.7億元至2.12/2.96/3.75億元，最新股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為29/21/16倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：招聘恢復(fù)不及預(yù)期，靈活用工恢復(fù)不及預(yù)期等
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