>> 華泰期貨-尿素周報：日產(chǎn)水平逐步提升，基差呈現(xiàn)修復態(tài)勢-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
2574KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：本周尿素現(xiàn)貨市場價格維持在2500元/噸左右，整體呈現(xiàn)先揚后抑狀態(tài)。供應(yīng)方面，因部分企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)及檢修結(jié)束原因，本周尿素樣本企業(yè)周度日產(chǎn)量在17.88萬噸，處于年內(nèi)高位。需求方面，當前農(nóng)業(yè)需求清淡，農(nóng)戶按需購買；工業(yè)需求復合肥及三聚氰胺開工率一般。庫存方面，受市場出口、限產(chǎn)、淡儲等消息影響，企業(yè)庫存窄幅波動。整體而言，考慮到企業(yè)高開工率及下游需求一般、國家出口政策及部分區(qū)域限產(chǎn)等因素，期貨市場建議中性對待。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場分析海外尿素價格：截至10月26日，散裝小顆粒中國FOB報372.5美元/噸（+5），波羅的海小顆粒FOB報323美元/噸（-24），印度小顆粒CFR報400.5美元/噸（-2.25）；中國大顆粒FOB報387.5美元/噸（-2.5），東南亞大顆粒CFR報387.5美元/噸（-2.5），巴西大顆粒CFR報397.5美元/噸（-2.5）。
尿素周度產(chǎn)量及開工率：截至10月26日，全國周度尿素產(chǎn)量125.17萬噸（+1.12），山東周度尿素產(chǎn)量16.47萬噸（+0.28）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率81.18%（+0.73%），其中煤制尿素：80.29%（+1.18%），氣制尿素：83.99%（-0.70%）。本周期新增1家企業(yè)計劃檢修，下個周期預計1-3家企業(yè)計劃檢修。
生產(chǎn)利潤：截至10月27日，煤制固定床理論利潤106元/噸（+37），新型水煤漿工藝理論利潤501元/噸（+80），氣制工藝理論利潤565元/噸（+50）。本周煤制成本小幅上漲，氣頭成本基本穩(wěn)定，利潤整體表現(xiàn)為小幅波動。
尿素檢修計劃：截至10月27日，煤制樣本裝置檢修量為13.75萬噸（-0.02），本周期新增3家企業(yè)裝置停車，恢復8家停車企業(yè)生產(chǎn)。下個周期預計1-3家企業(yè)停車，預計2家停車企業(yè)可能復產(chǎn)；氣制樣本裝置檢修量為0.31萬噸（+0.31），本周期新增1家氣頭企業(yè)故障停車，周期內(nèi)已恢復生產(chǎn)，下個周期暫無氣頭企業(yè)計劃停車；長期停車樣本企業(yè)共計7家（0），總產(chǎn)能359萬噸（0），周度損失產(chǎn)量7.62萬噸（0）。
尿素庫存：截至10月26日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為33.15萬噸（-6.31）；尿素港口樣本庫存量為26.85萬噸（+2.75）。
需求：截止10月25日，尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)7.24天（+0.77）；國內(nèi)復合肥產(chǎn)能利用率32.89%（+1.09%），三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.24%（+1.97%）。
策略
中性：本周尿素現(xiàn)貨市場價格維持在2500元/噸左右，整體呈現(xiàn)先揚后抑狀態(tài)。供應(yīng)方面，因部分企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)及檢修結(jié)束原因，本周尿素樣本企業(yè)周度日產(chǎn)量在17.88萬噸，處于年內(nèi)高位。需求方面，當前農(nóng)業(yè)需求清淡，農(nóng)戶按需購買；工業(yè)需求復合肥及三聚氰胺開工率一般。庫存方面，受市場出口、限產(chǎn)、淡儲等消息影響，企業(yè)庫存窄幅波動。整體而言，考慮到企業(yè)高開工率及下游需求一般、國家出口政策及部分區(qū)域限產(chǎn)等因素，期貨市場建議中性對待。
■風險
日產(chǎn)變動、現(xiàn)貨成交氛圍、出口政策變動、淡儲意向變動、國際市場變化
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