>> 銀河期貨-錫周報(bào)：下游成交低迷，錫價(jià)表現(xiàn)疲軟-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張一弛 |
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錫精礦
9月份國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量為7263噸，環(huán)比下滑73.2%，同比下滑54.8%，1-9月累計(jì)進(jìn)口量為17.94萬(wàn)噸，累計(jì)同比下滑2.8%。上周從佤邦逐漸有錫礦進(jìn)口至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后續(xù)或也有少量錫礦從佤邦進(jìn)入國(guó)內(nèi)，但預(yù)估總體量級(jí)在正常進(jìn)口月份的50%上下，若緬甸佤邦礦山依然禁采，預(yù)計(jì)到年底國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)將逐漸趨緊。據(jù)SMM測(cè)算，若禁礦到10月底，將影響6600金屬噸，到12月底將減供1.1萬(wàn)噸，屆時(shí)或會(huì)影響國(guó)內(nèi)四季度精錫排產(chǎn)；
精錫產(chǎn)量
近期國(guó)內(nèi)錫錠市場(chǎng)暫未受到錫礦的供應(yīng)狀態(tài)影響，據(jù)SMM調(diào)研了解，9月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15430噸，較8月份環(huán)比增加45.28%，較去年同比增加2.2%。9月份國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量大幅回升，主要由云南某大型冶煉企業(yè)檢修恢復(fù)帶來(lái)產(chǎn)量增加。進(jìn)入10月份，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)云南某冶煉企業(yè)由于錫礦采購(gòu)環(huán)節(jié)將產(chǎn)生部分錫錠減量；
精錫進(jìn)出口
9月國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口量為2924噸，環(huán)比增加23.9%，同比增長(zhǎng)1.46%，1-9月累計(jì)進(jìn)口1.98萬(wàn)噸，同比增加4%。印尼貿(mào)易部公布的數(shù)據(jù)顯示，印尼9月精煉錫產(chǎn)品出口同比減16.7%，至5834.54噸。9月國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口盈利空間達(dá)到近期較高水平，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口較9月相對(duì)稍多，且在11月和12月均有錫錠進(jìn)口預(yù)期；
庫(kù)存
海外錫庫(kù)存水平攀升高位，當(dāng)前LME錫庫(kù)存7090噸，較上周去庫(kù)300噸左右但仍在高位。主要原因是終端消費(fèi)需求疲弱狀態(tài)一直在持續(xù)，半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)錫的需求低迷；國(guó)內(nèi)社庫(kù)方面，截止10月27日，SMM三地國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存總量為9423噸，較前一周累庫(kù)103噸，市場(chǎng)下游企業(yè)接貨相對(duì)低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交總體水平較低；
下游需求
9月份錫焊料的月度開(kāi)工率在84.2%，環(huán)比上漲1.3個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲1.7個(gè)百分點(diǎn)。仍有半數(shù)以上焊料樣本企業(yè)反饋訂單相對(duì)平穩(wěn)。終端方面，中國(guó)9月家用電冰箱產(chǎn)量為885.1萬(wàn)噸，同比增加13.2%，環(huán)比增加5.6%。1-9月家用電冰箱產(chǎn)量為7182.4萬(wàn)噸，同比增加13.6%。不過(guò)伴隨著氣溫的下降，市場(chǎng)對(duì)冰箱需求下滑，第四季度中國(guó)家用電冰箱產(chǎn)量將出現(xiàn)下降；
交易策略
基本面方面，緬甸佤邦禁礦執(zhí)行情況將是影響后市錫價(jià)走勢(shì)的重點(diǎn)，若禁礦繼續(xù)執(zhí)行，四季度錫礦供應(yīng)收縮預(yù)期兌現(xiàn)，且逐步向冶煉端傳導(dǎo)。當(dāng)前海外需求羸弱超預(yù)期，同時(shí)國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存再度累庫(kù)。短期預(yù)計(jì)錫價(jià)區(qū)間震蕩為主，關(guān)注20.9萬(wàn)元附近的支撐位，四季度需求回暖程度仍有不確定性，后續(xù)等待基本面更突出的矛盾以及佤邦復(fù)產(chǎn)相關(guān)政策。價(jià)差方面，由于佤邦的持續(xù)禁礦，可考慮賣(mài)出sn2312合約，買(mǎi)入sn2402合約的操作。
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