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事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.82億元，同比提升19.42%；歸母凈利潤9.66億元，同比提升72.06%。前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入120.43億元，同比提升3.12%；歸母凈利潤21.92億元，同比下滑2.85%。
　　新品進(jìn)入利潤釋放期，業(yè)績符合預(yù)期。受益于《斗羅大陸：魂師對(duì)決》、《Puzzles＆Survival》等老游戲長線穩(wěn)健運(yùn)營，以及新游《凡人修仙傳：人界篇》等進(jìn)入利潤釋放期，公司第三季度歸母凈利潤分別同比/環(huán)比提升72.1%/114.0%，表現(xiàn)亮眼?！秾さ来笄А飞暇€以來在微信小游戲暢銷榜中保持頭部位置，并于8月在中國港澳臺(tái)地區(qū)推出APP版《小妖問道》，據(jù)七麥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月《小妖問道》平均位列中國香港地區(qū)iOS游戲暢銷榜第15名，最高躋身第6名。海外整體運(yùn)營穩(wěn)健，據(jù)data.ai統(tǒng)計(jì)，9月公司位列中國游戲廠商出海收入榜第4名，環(huán)比持平。
　　精細(xì)化運(yùn)營，費(fèi)用管控優(yōu)化。受產(chǎn)品上線節(jié)奏和營銷策略影響，第三季度公司銷售費(fèi)用率48.6%，同比下滑2.85pct，環(huán)比收窄10.50pct；研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率相對(duì)穩(wěn)定。
　　內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，積極探索AI賦能。公司儲(chǔ)備近30款產(chǎn)品，涵蓋MMORPG、卡牌、SLG和模擬經(jīng)營品等品類，《扶搖一夢(mèng)》、《龍與愛麗絲》、《空之勇者》、《失落之門：序章》、《曙光計(jì)劃》等，均已取得版號(hào)，有望上線。公司積極探索AI技術(shù)，提升研發(fā)效率與用戶體驗(yàn)，目前已打造一整套嵌入AI與大數(shù)據(jù)技術(shù)的數(shù)智化產(chǎn)品矩陣，貫穿研運(yùn)流程，助力游戲品質(zhì)提升，深化精品化戰(zhàn)略。
　　盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司23/24/25年?duì)I業(yè)收入分別為177.97/209.58/228.86億元，同比增長8.5%/17.8%/9.2%，歸母凈利潤分別為32.07/37.45/41.83億元，同比增長8.5%/16.8%/11.7%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲版號(hào)取得進(jìn)展不及預(yù)期；新游戲流水不達(dá)預(yù)期；政策風(fēng)險(xiǎn)