>> 申萬宏源-焦點科技(002315)Q3業(yè)績符合預(yù)期，靜待AI業(yè)務(wù)花開-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 492KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
林起賢 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布23年三季報，Q3單季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元，同比增長12.4%，扣非凈利潤1.08億，同比增長20.8%；前三季度歸母凈利潤2.98億，同比增長24.7%。利潤符合市場預(yù)期。
投資要點：
回款狀況明顯改善，費用率保持下降態(tài)勢。今年以來，公司加大現(xiàn)金回款方面的考核力度，當(dāng)前成效已現(xiàn)，23Q3公司銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為3.77億元，同比增長60.9%，前三季度為11.48億元，同比增長18.2%。此外，公司不斷加強(qiáng)費用管理能力，23Q3銷售/管理/研發(fā)費用率分別為33.44%/7.29%/9.16%，同比下降1.12/0.96/1.37pct，保持同比改善態(tài)勢。
中國制造網(wǎng)付費會員數(shù)量仍處于平臺震蕩，未來有望重回增長軌道。23Q3中國制造網(wǎng)付費會員數(shù)量為24264位，同比減少136位，仍維持在2.4萬會員數(shù)量的平臺上震蕩；此外，三季度末前瞻指標(biāo)合同負(fù)債+其他非流動負(fù)債之和為8.53億元，同比微增0.1億。主要系在2022年僅因補(bǔ)貼進(jìn)入跨境電商行業(yè)的賣家部分退出，導(dǎo)致付費會員數(shù)量增長放緩，隨著該影響逐漸消退，會員數(shù)量有望重回增長軌道。
AI助手“麥可”持續(xù)滲透，靜待業(yè)績兌現(xiàn)。跨境電商場景的工作呈現(xiàn)簡單、可重復(fù)的特征，適合AI對相應(yīng)工作進(jìn)行替代。公司于2023年9月推出的麥可3.0版本，定價為9980元/年，其具備智能拓客、AI客服、AI美工等功能，并可實現(xiàn)自動化流程，扮演數(shù)智員工角色，可解決缺多語翻譯、商機(jī)跟進(jìn)困難、產(chǎn)品優(yōu)化不足等跨境電商運營痛點，有望維持滲透態(tài)勢，AI業(yè)務(wù)業(yè)績有望體現(xiàn)于24年的業(yè)績中。
投資分析意見：公司業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，由于公司股本發(fā)生變化，我們微調(diào)對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年營收15.5/18.6/22.8億元，歸母凈利潤3.9/4.7/5.8億元，現(xiàn)價對應(yīng)23-25年P(guān)E為22x/18x/15x。外貿(mào)場景與AI適配度較高，公司的AI應(yīng)用具備較好的商業(yè)化潛力，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：地緣政治、匯率波動等因素影響我國對外貿(mào)易；AI助手麥可研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇
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