>> 西部證券-中央金融工作會議解讀：中央金融工作會議釋放的六大信號-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大小： |
622KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,宋進(jìn)朝 |
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中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行。這也是時隔六年之后再度召開全國性的金融工作會議，我們認(rèn)為會議釋放了以下六大重要信號：
加快建設(shè)金融強(qiáng)國，將強(qiáng)化貨幣、金融市場和實體經(jīng)濟(jì)的支柱作用。會議強(qiáng)調(diào)，“金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國”。建設(shè)金融強(qiáng)國是實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的應(yīng)有之義，也是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必備條件。建設(shè)金融強(qiáng)國對一個國家經(jīng)濟(jì)金融資源的全球配置能力具有較高的要求，離不開良好的貨幣金融環(huán)境、具有全球影響力的金融市場以及強(qiáng)大的實體經(jīng)濟(jì)的支持。
會議指出，“要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。”體現(xiàn)了金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的意圖?！笆冀K保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱?！蔽磥砘蚋又匾曍泿耪吖ぞ呖偭亢徒Y(jié)構(gòu)的雙重功能。在資金供給結(jié)構(gòu)方面，要“把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)”。，有助于支持重大戰(zhàn)略、重大領(lǐng)域以及彌補(bǔ)薄弱環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)金融供給短缺的問題，形成金融和實體經(jīng)濟(jì)之間的良性互動。會議還提到，要“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章?！蔽磥砘蛲ㄟ^結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)資金加大對這些領(lǐng)域的支持力度。
會議指出，“要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的渠道?！苯鹑谑袌鲶w系發(fā)育越成熟，參與金融交易的機(jī)構(gòu)越市場化，越有利于參與全球資源配置以及掌握各類全球資產(chǎn)定價權(quán)。
金融嚴(yán)監(jiān)管的重要性和地位進(jìn)一步上升。本次“中央金融工作會議”的提法和過去五次“全國金融工作會議”略有不同，體現(xiàn)了黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)以及高度重視。會議肯定了十八大以來的金融工作，也指出金融領(lǐng)域存在“金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱”的問題，提出要“全面加強(qiáng)金融監(jiān)管”。2017年7月召開的第五次全國金融工作會議部署了“服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革”三項任務(wù)。相較以往，我們認(rèn)為本次會議后“金融嚴(yán)監(jiān)管”的重要性和地位將進(jìn)一步上升。
優(yōu)化央地債務(wù)結(jié)構(gòu)，中央財政或加大舉債力度。會議強(qiáng)調(diào)，要“建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險長效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)?！苯鉀Q地方債務(wù)問題的關(guān)鍵在于如何建立長效機(jī)制化解地方債務(wù)風(fēng)險，平衡好存量風(fēng)險和增量發(fā)展的問題，既要管控好地方債務(wù)風(fēng)險，又要通過合理的債務(wù)管理機(jī)制對高質(zhì)量發(fā)展形成有效支持。會議提到的“優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)”或意味著未來中央財政或加大舉債力度，減輕地方債務(wù)負(fù)擔(dān)，緩解地方財權(quán)事權(quán)不匹配的問題。
市場化和保障性住房體系雙軌并行。會議強(qiáng)調(diào)，“促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等‘三大工程’建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。”
本次金融工作會議續(xù)了此前7.24政治局會議關(guān)于地產(chǎn)政策的基本定調(diào)。一方面，通過因城施策優(yōu)化地產(chǎn)調(diào)控，放松各類限制性政策，讓商品房回歸真正的“商品屬性”，有助于加速房地產(chǎn)市場的出清以及改善房企經(jīng)營性現(xiàn)金流；另一方面，通過完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，滿足各類房企融資需求，能夠避免更多大中型房企違約帶來的潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險。另外，保障性住房、“城中村”改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“三大工程”或是明年穩(wěn)定地產(chǎn)投資和拉動基建投資的重要抓手。
資本市場在高質(zhì)量發(fā)展中將發(fā)揮更大作用。會議指出，“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)?！蔽磥矶嘣蓹?quán)融資和多層次資本市場體系的建設(shè)在構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系以及實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中的地位將更加重要。另外，“推動股票發(fā)行注冊制走深走實”、“大力提高上市公司質(zhì)量”，對活躍資本市場也有較大幫助。
穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放。會議指出，“要著力推進(jìn)金融高水平開放，確保國家金融和經(jīng)濟(jì)安全。堅持‘引進(jìn)來’和‘走出去’并重，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)?！敝贫刃烷_放是金融領(lǐng)域更高水平開放的一種表現(xiàn)形式，二十大報告指出，“穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放?！庇兄谖蛸Y源要素來華配置以及提升我國金融領(lǐng)域的全球影響力。
風(fēng)險提示：政策力度不及預(yù)期，金融風(fēng)險釋放超預(yù)期，對政策理解不到位。
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