>> 東吳證券-云賽智聯(lián)(600602)2023年三季報點評：算力二期開啟，上海數(shù)據(jù)要素和算力領軍-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王紫敬,王世杰 |
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事件：2023年10月27日，云賽智聯(lián)發(fā)布2023年三季報。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收37.06億元，同比增長19.67%；歸母凈利潤1.56億元，同比增長2.20%；扣非歸母凈利潤0.99億元，同比增長284.19%。業(yè)績符合市場預期。
投資要點
業(yè)績穩(wěn)健增長，毛利率平穩(wěn)提升：2023前三季度，公司扣非歸母凈利潤同比大幅增長，主要系上年同期公司轉讓子公司儀電工程股權獲益占比較高所致。單Q3，公司實現(xiàn)營收12.08億元，同比減少0.23%；歸母凈利潤0.63億元，同比增加2.43%；扣非歸母凈利潤0.13億元，同比減少77.67%，主要系公司子公司轉讓上海松下微波爐有限公司40%股權獲益屬于非經常性損益所致。2023年前三季度，公司實現(xiàn)毛利率18.82%，同比上升0.12pct，盈利能力逐步加強。
數(shù)據(jù)要素產業(yè)穩(wěn)步推進，上海市搶先布局：2023年10月25日，國家數(shù)據(jù)局正式揭牌，數(shù)據(jù)要素領域相關重大改革蓄勢待發(fā)。專家預計“十四五”期末我國數(shù)據(jù)要素流通市場將達萬億元規(guī)模，需積極推進數(shù)據(jù)交易。上海市數(shù)據(jù)要素布局全國領先，于10月19日印發(fā)《上海市進一步推進新型基礎設施建設行動方案（2023-2026年）》，在建設數(shù)智融合的高質量數(shù)據(jù)基礎設施方面，提出率先創(chuàng)建國家級數(shù)據(jù)交易平臺。2023年以來，上交所數(shù)據(jù)交易額不斷攀升，數(shù)據(jù)交易“上海模式”漸成。云賽作為上海數(shù)據(jù)要素領軍者，后續(xù)有望充分受益。
算力二期開啟建設，后續(xù)有望參與算力調度：2023年9月27日，公司公告擬受讓儀電集團所持上?？萍季W20%股權。受讓完成后，公司將持有科技網100%股權。本次受讓是為了公司后續(xù)推動松江數(shù)據(jù)中心二期規(guī)劃建設做準備。9月27日，公司公告擬投資7.95億元啟動建設松江大數(shù)據(jù)中心二期，投資建設高電量機架約1124個。該項目IT功率較高，專為AI算力服務器建設，為算力二期建設做準備。2023年9月20日，公司被選為上海市算力網絡協(xié)會副理事長，有望深度參與上海及長三角地區(qū)算力調度。
盈利預測與投資評級：上海數(shù)據(jù)要素和算力建設進度全國領先，公司卡位優(yōu)勢明顯，積極布局算力租賃。后續(xù)隨著數(shù)據(jù)要素產業(yè)政策落地和算力調度市場建設加快，公司有望迎來加速發(fā)展。基于此，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預測為2.18/2.52/2.88億元，維持“買入”評級。
風險提示：政策推進不及預期；技術研發(fā)不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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