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核心觀點(diǎn)：
　　亞星錨鏈發(fā)布前三季度報(bào)告。前三季度營業(yè)收入14.9億元，同比增長39.32%；歸母凈利潤1.76億元，同比增長82.54%。其中第三季度營業(yè)收入4.77億元，同比增長17.22%；歸母凈利潤6610.55萬元，同比增長74.07%。
　　毛利率大幅提升，創(chuàng)Q3單季度業(yè)績新高。前三季度公司毛利率同比提升4.76pct至27.96%；23Q3毛利率31.09%，同比提升9.41pct，環(huán)比提升4.49pct；Q3單季度收入4.77億元，同比增長17.22%，歸母凈利潤6610.55萬元，同比大幅增長74.07%，業(yè)績提升明顯。
　　費(fèi)率同步收入增長，盈利能力增強(qiáng)。今年銷售費(fèi)用增加較多，Q3費(fèi)用率同比提升8.12pct至18.87%；Q3凈利率同比提升3.63pct至13.42%，環(huán)比提升3.34pct。
　　訂單繼續(xù)增長、主業(yè)周期疊加上行。截至三季度末，公司合同負(fù)債3.61億元，同比增加20.16%，表明公司在手訂單持續(xù)增長，主業(yè)周期疊加上行。
　　經(jīng)營性現(xiàn)金流明顯改善、業(yè)績向好。前三季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8022.97萬元，較去年同期大幅提升703.49%，主要為公司收入增長以及去年同期基數(shù)較?。画h(huán)比明顯改善，凈額由負(fù)轉(zhuǎn)正，三季度經(jīng)營業(yè)績向好。
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.33/3.10/ 4.24億元，同比增長56%/33%/37%?？紤]到公司的高成長性，我們給予公司23年歸母凈利潤50倍估值，對應(yīng)合理價(jià)值12.14元/股，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)周期波動的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)。