>> 信達證券-亞星錨鏈(601890)Q3盈利表現(xiàn)優(yōu)異，船舶海工市場維持高景氣-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
武浩 |
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事件：
公司于2023年10月30日發(fā)布2023年三季度報告，前三季度公司實現(xiàn)營收14.9億元，同比+39.3%。歸母凈利潤1.8億元，同比+82.5%；扣非歸母凈利潤1.4億元，同比+46.9%。
分季度看，23Q3單季公司實現(xiàn)營收4.8億元，同比+17.2%。歸母凈利潤6610.5萬元，同比+74.1%；扣非歸母凈利潤5082.6億元，同比+67.7%。
點評：
公司盈利表現(xiàn)優(yōu)異。由于23Q3單季度盈利高增，前三季度歸母凈利潤達到1.8億元，已超過2022年全年水平。盈利能力達到近年峰值，2023Q3單季度毛利率達到31.1%，2023Q3單季度凈利率達到13.4%。
傳統(tǒng)主業(yè)所在的船舶海工市場景氣度處于高位。船舶方面，2023年1-9月新造船完工交付2454萬CGT，累積同比+14.2%，新造船訂單量、手持訂單量同樣也在增長，價格體現(xiàn)市場供需，目前新造船價格已創(chuàng)2009年以來新高，船舶市場正處于景氣周期中。海工方面，截至2023年10月30日，布倫特原油現(xiàn)貨價格已達到89.2美元/桶，油價已運行至較高位置，在此背景下，海洋油氣開采熱度不減，2023年1-9月，全球共交付海工裝備162座/艘，金額約112億美元，以金額計算已經(jīng)接近去年全年交付金額，海工市場有望實現(xiàn)復(fù)蘇。
風(fēng)電系泊鏈競爭優(yōu)勢顯著，靜待漂浮式海風(fēng)起量。近期，振華重工所屬龍源振華總承包的全球首個漂浮式風(fēng)光漁融合項目“國能共享號”平臺主體工程宣告完工，漂浮式海風(fēng)持續(xù)向前推進。此前，公司已多次中標(biāo)國內(nèi)漂浮式海風(fēng)項目錨鏈，包括2023年1月中標(biāo)上述漂浮式海風(fēng)項目，公司未來有望充分受益于漂浮式海風(fēng)增長。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2023-2025歸母凈利潤分別是2.4、3.1、4.7億元，同比增長62.8%、29.4%、50.7%，截止11月1日的市值對應(yīng)23-24年P(guān)E為37.0、28.6倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險因素：漂浮式海風(fēng)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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