>> 萬聯(lián)證券-瑞豐銀行(601528)點評報告：利潤增速保持穩(wěn)定-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大?。?/td>
| 599KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭懿 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告關鍵要素:
瑞豐銀行發(fā)布2023年三季度業(yè)績報告。
投資要點:
營收增速略有下滑：瑞豐銀行2023年前三季度營業(yè)收入同比增速7.1%，增速較2023年上半年下降1.1個百分點；歸母凈利潤同比增長16.9%，增速較2023年上半年上升0.1個百分點。其中，規(guī)模擴張、其他非息收入增長以及撥備計提力度的小幅下行是業(yè)績增長的主要貢獻因素。
需求偏弱，貸款規(guī)模增速放緩，凈息差環(huán)比收窄：2023年前三季度貸款同比增長15.1%，增速較上半年下降4.9個百分點。新增主要來自于企業(yè)貸款，零售信貸的新增受按揭提前還款以及相關業(yè)務的壓降，占比有所下降。同期，總資產(chǎn)同比增速達到21.4%，其中債券投資增速相對較高。核心一級資本充足率12.96%，環(huán)比下行5BP，同比下滑173BP。負債端，存款同比增速18.1%，其中零售存款保持高增，定期化趨勢并沒有改變。貸款端重定價以及負債端成本剛性，使得凈息差環(huán)比收窄11BP至1.75%，拖累了利息凈收入增長。
資產(chǎn)質量整體保持穩(wěn)?。?023年9月末不良率為0.98%，環(huán)比持平于6月末，關注率1.3%，環(huán)比下降。撥備覆蓋率299.77%，環(huán)比上升0.83個百分點。撥備覆蓋率仍處于相對較高水平。
盈利預測與投資建議：瑞豐銀行堅持“支農支小，服務社區(qū)”定位，采用業(yè)務創(chuàng)新，模式創(chuàng)新，數(shù)字化以及參股等多種方式不斷的拓展服務范圍，使得規(guī)模保持較快增長。當前受下游需求疲弱等因素影響，規(guī)模擴張略有放緩，凈息差環(huán)比下行，根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)，我們調整了2023年-2025年的盈利預測，歸母凈利潤分別為17.87億元/20.20億元和23.43億元（調整前為18.14億元/21.12億元/24.65億元）。當前股價對應的2023-2024年的PB估值分別為0.61倍和0.55倍，維持公司增持評級。
風險因素：銀行業(yè)整體受宏觀經(jīng)濟、貨幣政策以及監(jiān)管政策的影響較大，經(jīng)濟以及相關政策的變動，都將對銀行的經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。包括凈息差的變動、資產(chǎn)質量預期等。
|
|
