>> 民生證券-泰勝風能(300129)動態(tài)報告：外延內(nèi)功精益求精，雙海戰(zhàn)略穩(wěn)扎穩(wěn)打-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
1339KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
鄧永康,王一如 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：三季度業(yè)績符合預期，量利環(huán)比顯著改善
2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.78億元，同比+40.29%；歸母凈利潤2.36億元，同比+41.82%；扣非歸母凈利潤2.11億元，同比-10.13%；EPS為0.2526元，同比+23.64%。
分季度來看，公司2023Q3實現(xiàn)營業(yè)收入13.08億元，同比+54.89%%、環(huán)比+51.27；歸母凈利潤1.18億元，同比+78.06%、環(huán)比+324.67%；扣非歸母凈利潤1.09億元，同比-6.22%、環(huán)比+298.28%。
未來核心看點：外延內(nèi)功精益求精，雙海戰(zhàn)略穩(wěn)扎穩(wěn)打
外延引入地方國資入主。公司第一大股東為廣州凱得投資控股有限公司，其性質(zhì)為地方國資控股，有望增厚公司背景和競爭優(yōu)勢。
持續(xù)研發(fā)投入打好內(nèi)功。公司在陸上、海上風電裝備領(lǐng)域擁有較強的技術(shù)優(yōu)勢，擁有多項專業(yè)資質(zhì)認定，并持續(xù)研發(fā)投入，2018-2022年研發(fā)投入CAGR達28.43%。
深化“雙?！睉?zhàn)略，產(chǎn)能布局快速跟進。公司錨定“立足國內(nèi)風電市場，開拓國際市場；以陸上風電市場為依托，積極開發(fā)海上風電市場”的市場目標，積極推進北、東、南等重點區(qū)位的產(chǎn)能布局，以適配行業(yè)和自身快速發(fā)展的需求。
投資建議：我們預計公司2023-2025年營收分別為49.1、70.6、90.8億元，增速為57.1%/43.7%/28.7%；歸母凈利潤分別為4.2、7.0、9.4億元，增速為52.8%/66.8%/34.0%，對應(yīng)23-25年P(guān)E為23x/14x/10x?？紤]風電行業(yè)需求景氣，公司有望深化“雙?！睉?zhàn)略和產(chǎn)能擴張，提升市場份額，成長性突出，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇的風險，原材料價格大幅波動的風險，匯率波動風險。
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