>> 西南證券-因子選股系列(2023年11月)：基金資金流敞口因子三季度跟蹤，基金資金流敞口因子，三季度IC值為-0.11-231101
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭琳琳 |
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基金資金流敞口因子
基于前期報告《基于權(quán)益基金共同資金流的選股因子研究》，定期更新基金資金流敞口因子今年以來表現(xiàn)情況。基于主動權(quán)益基金的資金流信息，通過主成分方法（PCA）提取基金資金流量波動的共同成分——共同資金流。資金流敞口因子（flow beta）為股票收益率在共同資金流上的暴露（回歸系數(shù)）的絕對值大小，表示共同資金流對股票收益率的影響程度。
因子表現(xiàn)跟蹤
今年以來，基金資金流敞口因子在滬深A(yù)股中IC均值為-0.18。一季度期間（2023.01-2023.04）因子IC值為-0.23，二季度期間（2023.04-2023.07）因子IC值為-0.18，三季度期間（2023.07-2023.10）因子IC值為-0.11。今年以來，股票的基金資金流敞口與股票下期收益率保持較強的負相關(guān)性。
今年以來，多頭組合組1的累計收益率為6.96%，相對wind全A的累計超額收益為17.26%。三季度期間（2023.07-2023.10），多頭組合組1的收益率為-4.55%，超額收益率為4.11%；組1到組10無明顯單調(diào)性。
因子值最小的20只股票組合跟蹤
在1、4、7、10月末換倉時，優(yōu)選因子值最小的20只股票作為持倉組合，這20只股票表示受基金共同資金流影響最小的股票。
今年以來，20只股票持倉組合的累計收益率為9.75%，相對wind全A的累計超額收益為20.05%。三季度期間（2023.07-2023.10），組合收益率為-3.85%，超額收益率為4.81%。
10月末換倉時，2023.10-2024.01期間持倉股票包括北大荒、光正眼科、天永智能和新日股份等。
風(fēng)險提示
本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化，因子的實際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異，同時可能存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險。ETF組合不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，基金產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險，投資者需充分認知自身風(fēng)險偏好以及風(fēng)險承受能力，基金有風(fēng)險，投資需謹慎。
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