>> 華泰期貨-石油瀝青月報：短期市場矛盾有限，關(guān)注委內(nèi)瑞拉原料流向-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
713KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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策略摘要
當前瀝青自身基本面缺乏明顯的矛盾，考慮到美國放松委內(nèi)瑞拉制裁對瀝青估值有潛在利好，且原油價格進入盤整階段，可以關(guān)注逢低多BU裂解價差的機會，但不宜追漲。
核心觀點
■市場分析
在地緣溢價降低后，國際油價再度回到80-90美元/桶區(qū)間。一方面，低庫存與供應(yīng)受限等因素仍對油價形成一定下方支撐。另一方面，隨著需求端的隱憂開始顯現(xiàn)，如果沒有大規(guī)模的斷供事件發(fā)生，市場同樣缺乏上行驅(qū)動。油價或進入到區(qū)間震蕩格局，對下游成品油價格缺乏明確的方向指引。
站在瀝青自身基本面的角度，暫時沒有明顯的驅(qū)動或矛盾：供應(yīng)受到抑制、需求缺乏亮點，庫存維持中低位，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)也相對平穩(wěn)。往前看，考慮到瀝青估值仍不高，且美國放松委內(nèi)瑞拉制裁對瀝青有潛在利好。如果原油價格維持調(diào)整狀態(tài)，可以關(guān)注逢低多BU裂解價差的機會，但不宜追漲。
■策略
單邊中性，短期觀望為主；逢低多BU裂解價差
■風險
原油價格大幅上漲；瀝青終端需求不及預(yù)期；稀釋瀝青供應(yīng)未受影響
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