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周專題：三季度業(yè)績情況匯總。業(yè)績表現(xiàn)：1）23Q3收入有所下滑，同比-6.7%。各細(xì)分板塊中，內(nèi)衣和家紡的整體營收表現(xiàn)較好，分別同比+4.5%和+4.3%。2）23Q3歸母凈利潤較為平穩(wěn)，同比-2.3%。各細(xì)分板塊中，休閑服飾凈利潤修復(fù)亮眼，同比+257.8%。營運(yùn)表現(xiàn)：庫存持續(xù)好轉(zhuǎn)，現(xiàn)金流健康穩(wěn)健。
　　市場行情：1）A股：紡織服飾指數(shù)下降1.17%，跑輸大盤1.78ppt。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較低水平。2）港股：恒生指數(shù)上漲1.53%，恒生必需性消費(fèi)指數(shù)上漲1.13%。從板塊估值看，港股服裝及服裝制造板塊TTM估值與歷史估值中位數(shù)水平幾乎持平。港股通持股比例中，本周增幅前三的公司分別為李寧(+0.78ppt)、贏家時(shí)尚(+0.04ppt)、安踏體育(+0.02ppt)。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）社零月度數(shù)據(jù)：9月份社零同比+5.5%，服裝、鞋帽、針紡織品類消費(fèi)增加，同比+9.9%。1-9月社零累計(jì)同比+6.8%，服裝、鞋帽、針紡織品類累計(jì)消費(fèi)同比+10.6%。2）紡織品及出口服裝月度數(shù)據(jù)：9月，我國紡織品服裝出口額為261.96億美元，同比-6.6%。1-9月，我國紡織品服裝出口額為2,231.48億美元，同比10.5%。3）上游紡織原材料價(jià)格：2023年11月3日，棉花、紗線、坯布、羊毛價(jià)格分別同比+10.51%、+0.63%、+1.97%、-10.47%。4）運(yùn)動鞋服制造龍頭臺企月度運(yùn)營情況：9月運(yùn)動鞋服制造龍頭臺企營收增速從高到低依次為聚陽/鴻儒/豐泰/裕元制鞋業(yè)/志強(qiáng)/鈺齊，分別同比+15%/-18%/-22%/-29%/-37%/-66%。
　　重要公告及新聞：1）京東“雙十一”首周，服飾品牌增長亮眼。海瀾之家同比+180%、波司登同比+160%、TeenieWeenie同比+150%。男士夾克、襯衫等多個(gè)品類高速增長。2）魯泰A 11月1日發(fā)布關(guān)于回購公司境內(nèi)上市外資股（B股）的進(jìn)展公告。截至10月31日，公司以集中競價(jià)方式回購B股2,306.62萬股，占公司總股本的2.67%。2）歌力思11月2日發(fā)布關(guān)于控股股東增持股份進(jìn)展的公告。截至11月2日，控股股東持有公司股份2.04億股，占公司總股本比例為55.18%。
　　投資建議：持續(xù)關(guān)注低估值的制造端，及高股息的熱點(diǎn)賽道。1）關(guān)注估值相對低位的制造端，持續(xù)關(guān)注訂單變化情況。建議關(guān)注：華利集團(tuán)、申洲國際、富春染織、臺華新材等。2）關(guān)注熱度較高且股息較高的細(xì)分賽道：其一，布局羽絨服標(biāo)的波司登，持續(xù)關(guān)注旺季銷售動銷表現(xiàn)。建議關(guān)注：波司登。其二，家紡板塊低估值、高股息、高分紅，且業(yè)績穩(wěn)定性及確定性較強(qiáng)較強(qiáng)，具備一定的防御屬性。建議關(guān)注：富安娜、羅萊生活。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響，庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者偏好變化。