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本周申萬(wàn)農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲1.9%，滬深300上漲0.6%，部分重點(diǎn)個(gè)股漲幅前三名：中糧糖業(yè)（8.9%）、益生股份（8.2%）、天馬科技（7.8%），跌幅前三名：*ST正邦（-2.4%）、金新農(nóng)（-2.3%）、新希望（-2.3%）。投資分析意見：配置養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)周期性改善，關(guān)注“非瘟”疫苗進(jìn)展、轉(zhuǎn)基因玉米試點(diǎn)種植、“厄爾尼諾”重現(xiàn)等行業(yè)主題。重點(diǎn)關(guān)注上市公司：①行業(yè)持續(xù)周期性改善：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展；巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份、中寵股份；②相關(guān)行業(yè)主題投資：非洲豬瘟疫苗商業(yè)化：生物股份、中牧股份、普萊柯、科前生物；轉(zhuǎn)基因玉米試點(diǎn)種植：登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)。
　　生豬養(yǎng)殖：本周生豬、仔豬價(jià)格小幅反彈，繼續(xù)關(guān)注有望邊際加速的產(chǎn)能調(diào)減預(yù)期。三大變化下，繼續(xù)關(guān)注有望邊際加速的產(chǎn)能調(diào)減預(yù)期：豬價(jià)“旺季不旺”，仔豬價(jià)格大幅下跌，淘汰母豬價(jià)格快速回落。①本周豬價(jià)小幅回暖，弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)延續(xù)。據(jù)涌益咨詢，11月5日全國(guó)外三元生豬銷售均價(jià)為14.72元/kg，周環(huán)比+4.0%，近一月下跌約7.0%。②部分養(yǎng)戶入場(chǎng)“抄底”，本周仔豬價(jià)格止跌回暖。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)15kg仔豬均價(jià)為235元/頭，周環(huán)比+13%，較8月中旬下跌超300元/頭。仔豬的持續(xù)回落與充足的供給與低迷的仔豬補(bǔ)欄意愿有關(guān)。母豬場(chǎng)仔豬養(yǎng)殖自9月以來持續(xù)虧損，主動(dòng)淘汰母豬回籠資金的積極性或?qū)⒂兴鰪?qiáng)。③近期淘汰母豬屠宰量也明顯增加，部分地區(qū)淘汰母豬價(jià)格接近2021年低位：均價(jià)在4元/斤左右（黑龍江4.0-5.0元/斤，吉林4.0-5.0元/斤，山東3.5-4.4元/斤，江蘇3.7-4.6元/斤）。投資分析意見：豬價(jià)“旺季不旺”，仔豬價(jià)格大幅下跌，淘汰母豬價(jià)格快速回落，均指向行業(yè)產(chǎn)能去化有望明顯加速。高位能繁母豬存欄與低位的板塊估值，仍是支撐板塊左側(cè)布局的底層邏輯，短期產(chǎn)能調(diào)減加速或是驅(qū)動(dòng)板塊行情的“催化劑”，豬股配置機(jī)會(huì)凸顯！標(biāo)的方面，建議關(guān)注出欄增速、現(xiàn)金儲(chǔ)備、成本管控俱佳的優(yōu)質(zhì)豬企，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧。
　　肉雞養(yǎng)殖：美國(guó)主要供種州爆發(fā)禽流感疫情，祖代種雞引種或再次受阻。據(jù)USDA，10月27日、11月2日，美國(guó)主要白羽肉雞供種州（亦是年初至今中國(guó)自美唯一引種州）阿拉巴馬州商業(yè)群爆發(fā)禽流感疫情，預(yù)計(jì)將影響后續(xù)引種計(jì)劃（益生股份（002458）在投資者關(guān)系平臺(tái)上答復(fù)，受美國(guó)禽流感影響，公司11月已確定無法引種）。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周（10.26-11.2）白羽肉雞商品代雞苗銷售均價(jià)為1.83元/羽，周環(huán)比-14.5%，雞苗價(jià)格繼續(xù)探底，供給依然充裕，且養(yǎng)殖端對(duì)后市毛雞價(jià)格走勢(shì)依然較為看空，補(bǔ)欄情緒偏弱，且年前最后一批雞補(bǔ)欄時(shí)間窗口期尚且充裕，部分空欄養(yǎng)戶仍存觀望心態(tài)。本周白羽肉雞毛雞價(jià)格低位震蕩，周內(nèi)全國(guó)棚前成交均價(jià)為3.68元/斤，環(huán)比+0.6%，同比-23.3%。投資分析意見：短期看季節(jié)性需求波動(dòng)，中期驗(yàn)證周期彈性，關(guān)注祖代種雞后續(xù)引種進(jìn)展。當(dāng)下仍處本輪周期中商品苗供給的階段性高點(diǎn)，同時(shí)亦是養(yǎng)殖補(bǔ)欄需求淡季，商品代雞苗走勢(shì)預(yù)計(jì)仍將較為弱勢(shì)，但進(jìn)一步下跌空間有限，且年前集中補(bǔ)欄需求或?qū)r(jià)格有小幅拉升的作用。向后展望，上游供給的收縮將逐步傳導(dǎo)至商品代環(huán)節(jié)，換羽比例/效率與國(guó)產(chǎn)種雞的滲透情況是影響兌現(xiàn)時(shí)點(diǎn)與周期高度的關(guān)鍵變量。與此同時(shí)，海外引種再臨變數(shù)，后續(xù)仍需密切關(guān)注海外種雞引種的變化。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。
　　寵物食品：“雙十一”銷售火爆，烘焙糧增速領(lǐng)先。根據(jù)天貓、京東雙十一寵物品牌榜單，藍(lán)氏、鮮朗、網(wǎng)易嚴(yán)選、麥富迪、皇家、衛(wèi)仕均位列天貓、京東雙十一寵物品牌銷售額前十名，頭部品牌品牌力逐步凸顯。按品類來看，烘焙糧仍然是增速最快的品類，京東雙十一前28h烘焙主糧成交額同比+510%、年犬糧成交額同比+230%、主食濕糧成交額同比增長(zhǎng)125%。
　　乖寶寵物：麥富迪+弗列加特雙十一開門紅前4h天貓旗艦店合計(jì)銷售額為4740萬(wàn)元。其中，“麥富迪”天貓旗艦店GMV 2566萬(wàn)元，“弗列加特”天貓旗艦店GMV 2174萬(wàn)元。弗列加特京東平臺(tái)開門紅前1h銷售額超過去年全時(shí)期。中寵股份：領(lǐng)先、Zeal品牌增速較快。領(lǐng)先品牌雙十一全渠道銷售額超2300萬(wàn)元，同比+150%。前3小時(shí)成交額超去年雙11全階段，同比+117%。分渠道來看，抖音渠道預(yù)售期行業(yè)排名第六，銷售額同比+406%，京東渠道預(yù)售期成交用戶數(shù)同比+100%，全店銷售額同比+86%。新品“領(lǐng)先低溫烘焙鮮肉貓糧”銷售額位居天貓烘焙貓糧第四名。Zeal品牌在進(jìn)行價(jià)格管控后，效果良好，雙十一京東品臺(tái)前1h成交額超去年全天43%。佩蒂股份：爵宴品牌雙十一搶先購(gòu)銷售額突破1000萬(wàn)元，位列狗零食類目第一名。佩蒂天貓旗艦店位列狗零食類目店鋪榜單第一名，京東自營(yíng)店前1h成交額超去年首日，抖音旗艦店位列抖音狗零食人氣榜第一名。
　　種業(yè)：轉(zhuǎn)基因品種初審落地，商業(yè)化開啟，關(guān)注種企基本面兌現(xiàn)。2023年10月17日，轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種初審公示。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《關(guān)于第五屆國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)第四次審定會(huì)議初審?fù)ㄟ^品種的公示》，其中37個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米品種和14