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本周（2023.10.30-2023.11.3）建筑材料板塊（SW）下跌2.12%，上證綜指上漲0.43%，建材板塊相對滬深300超額收益為-2.73%。其中水泥（SW）下跌3.16%，玻璃制造（SW）上漲0.48%，玻纖制造（SW）上漲0.88%，裝修建材（SW）下跌2.79%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流出12.35億。
　　【周數(shù)據(jù)總結和觀點】
　　10月25日中央財政公布將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元，用于支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力，另外，27日美國總統(tǒng)拜登會見王毅，有利于中美關系緩和修復，宏觀及政策環(huán)境雙重友好，建議關注超跌方向和有邊際向好變化的新開工方向，短期看好超跌標的，關注東方雨虹、科順股份、志特新材，長期更看好開工端的企穩(wěn)復蘇，關注海螺水泥、東方雨虹。具體行業(yè)來看，玻璃旺季成色相對一般，預計價格高位震蕩：玻璃加工廠訂單旺季成色一般，加工廠、貿(mào)易商備貨情緒謹慎，價格繼續(xù)上漲動力不足，但玻璃廠家?guī)齑嫣幱诘臀唬A計價格高位震蕩至旺季結束。消費建材高性價比標的值得底部布局：預計2024年新開工或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)，竣工將由強轉(zhuǎn)弱，超跌、新開工鏈條、高成長性標的值得底部布局，關注東方雨虹和志特新材。水泥需求逐步觸底：當前新開工疲軟，基建艱難托底的現(xiàn)實已經(jīng)在水泥的需求、價格和股價中較為明顯的體現(xiàn)，估值為歷史最低值，后續(xù)有望隨著新開工的逐步企穩(wěn)而逐步筑底，重點關注海螺水泥。玻纖供給擔憂仍存：玻纖供給增量仍較多，大拐點仍需磨底，但由于悲觀預期在股價中充分反應，玻纖板塊估值進入底部區(qū)間，長期配置性價比逐步提升。碳纖維：下游需求緩慢復蘇，全年國內(nèi)風電、氫瓶、熱場等下游需求仍有明顯增長，但考慮供給逐步釋放，價格預計持續(xù)偏疲軟運行。
　　水泥近期市場變動：本周全國水泥市場價格環(huán)比上漲0.8%。價格上漲區(qū)域主要有江西、湖北、廣東和廣西地區(qū)，幅度20-30元/噸；價格回落區(qū)域主要是四川和云南局部地區(qū)，幅度20-50元/噸。10月底11月初，國內(nèi)水泥市場需求維持弱勢運行態(tài)勢，北方地區(qū)受持續(xù)降溫影響，需求不斷減弱，企業(yè)出貨率降至2-4成水平；南方地區(qū)天氣晴好，需求穩(wěn)定，出貨率保持在6-9成不等。價格方面，受益于企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，以及為在最后需求期提升盈利，南方地區(qū)企業(yè)仍在積極推動價格上漲。
　　玻璃近期市場變動：本周國內(nèi)浮法玻璃價格均價2100.38元/噸，較上周跌幅1.84%。本周全國13省樣本企業(yè)原片庫存為4100萬重箱，環(huán)比上周+81萬重箱，同比-2085萬重箱。本周浮法玻璃市場成交持續(xù)疲軟，價格重心進一步下移，近期北方加工廠在手訂單量有所減弱，在談項目減少，預計四季度浮法廠將保持自身產(chǎn)銷率為主，并且純堿價格下跌成本支撐減弱，金九銀十旺季結束，玻璃價格預計開始趨勢性下跌。
　　玻纖近期市場變動：本周無堿池窯粗紗價格環(huán)比基本主流持平，個別廠略有松動，短期內(nèi)多數(shù)池窯廠預計偏穩(wěn)價出貨心態(tài)。截至11月3日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗均價3328.38元/噸不等（主流含稅送到），環(huán)比上周下跌0.07%，同比下跌17.97%。電子紗市場價格基本走穩(wěn)，下游PCB開工率不飽和，本周電子紗G75主流報價7800-8800元/噸，電子布3.5-3.8元/米。10月行業(yè)月度產(chǎn)能為57.5萬噸，月內(nèi)暫無產(chǎn)線調(diào)整變動；對應10月庫存86.65萬噸，環(huán)比有所削減但整體仍偏高位。
　　消費建材近期市場變動：消費建材需求端延續(xù)弱復蘇狀態(tài)，上游原材料中，天然氣、PVC價格上漲，鋁合金、乳液價格下跌，瀝青價格繼續(xù)高位震蕩。
　　碳纖維近期市場變動：本周碳纖維及原絲價格維持穩(wěn)定。行業(yè)單周產(chǎn)量958.17噸，開工率43.09%，開工仍然維持低位；單周庫存量增至新高12255噸。本周行業(yè)單位生產(chǎn)成本11.6萬/噸，對應平均噸毛利-0.29萬元，毛利率-2.83%。
　　風險提示：地產(chǎn)需求回暖不及預期風險，原材料價格持續(xù)快速上漲風險。