>> 西南證券-奧浦邁(688293)2023年三季報點評：覆蓋客戶商業(yè)化項目增加，產品放量可期-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
1174KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
杜向陽 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年三季報，公司實現(xiàn)收入1.7億元（-23.1%），歸母凈利潤為4318萬元（-48%），扣非歸母凈利潤3170萬元（-56.9%）。
業(yè)績基數(shù)較高影響表觀增速。單三季度實現(xiàn)收入5044萬元（-34%），預計培養(yǎng)基業(yè)務收入有所下降，CDMO業(yè)務收入有所增長。前三季度公司業(yè)績表觀下滑，主要系去年同期業(yè)務基數(shù)中包含新冠檢測試劑客戶和海外某臨時采購的大客戶，剔除上述因素影響后，預計公司2023年前三季度培養(yǎng)基收入較快增長。全年銷售毛利率為58.8%，同比-7.9pp，預計主要系收入下降固定成本攤銷減少。費用率方面，銷售費用率6.8%（+2.4pp），管理費用率20.4%（+6.5pp），研發(fā)費用率19.1%（+8.2pp），預計主要系收入下降導致費用率有所上升。
商業(yè)化項目持續(xù)增加，培養(yǎng)基放量可期。截至2023年三季度末公司培養(yǎng)基覆蓋162個藥物項目，較2022年末增加51個；其中商業(yè)化項目3個。公司與核心戰(zhàn)略客戶開展深入合作，隨著相關客戶推進備貨采購工作，公司未來培養(yǎng)基收入有望快速提升。
盈利預測與投資建議。預計2023-2025年EPS分別為0.51元、1.80元、2.29元，公司是國產培養(yǎng)基龍頭，預計未來核心客戶產品放量有望帶動公司培養(yǎng)基銷量，看好公司長期發(fā)展。
風險提示：產品出海不及預期風險、創(chuàng)新藥行業(yè)投融資不及預期風險、市場競爭風險。
|
|
