>> 華泰期貨-國債期貨日報：貨幣政策寬松預(yù)期提振債市-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機(jī)會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
關(guān)注央行流動性對沖操作。11月6日，以利率招標(biāo)方式開展180億元7天期逆回購操作，凈回籠6400億。10月MLF和LPR利率不變，財政部宣布增發(fā)1萬億國債，四季度特殊再融資券預(yù)計(jì)發(fā)行1.5萬億-2萬億元，關(guān)注央行流動性供給落地可能。
美元流動性暫時維持穩(wěn)定。1）國內(nèi)：11月6日，何立峰將于11月8日至12日訪問美國；央行專欄文章指出持續(xù)深化利率市場化改革。2）海外：11月5日，韓國金融服務(wù)委員會（FSC）宣布全面禁止賣空行為。11月6日，歐元區(qū)10月綜合PMI終值為46.5，為35個月來新低；10月全球制造業(yè)PMI為47.8，環(huán)比下降0.9個百分點(diǎn)。
■策略
單邊：2312合約短期維持買入。
套利：短期關(guān)注政策落地，曲線策略保持觀望或關(guān)注陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
■風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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