>> 國泰君安-星環(huán)科技(688031)布局AI底座向量數(shù)據(jù)庫，汲取行業(yè)紅利-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
大小： |
3691KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
李沐華,朱麗江 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
專業(yè)向量數(shù)據(jù)庫市場需求高增長，星環(huán)科技提前布局有望享受行業(yè)紅利：公司卡位金融行業(yè)大模型領域，哺育向量數(shù)據(jù)庫業(yè)務爆發(fā)，未來營收有望高增速。
投資要點：
首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預計2023-2025年星環(huán)科技的收入分別為4.95/6.85/9.62億元，歸母凈利潤分別為-2.40/-1.44/-0.11億元；綜合FCFF及PS估值法，按照2024年13.05倍PS估值，給予公司目標價73.98元，給予“增持”評級。
星環(huán)科技是產(chǎn)品線齊全的大數(shù)據(jù)頭部企業(yè)。星環(huán)科技自成立以來持續(xù)深耕大數(shù)據(jù)領域，目前形成了囊括云計算、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫及人工智能場景的基礎軟件產(chǎn)品及技術服務體系，助力政企客戶的數(shù)字化轉型提速，在大數(shù)據(jù)行業(yè)享有良好的市場聲譽。
專業(yè)向量數(shù)據(jù)庫具有與生俱來的不可替代性，市場前景廣闊。向量數(shù)據(jù)庫與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫并不會互相取代，而是會在不同的場景下發(fā)揮各自的優(yōu)勢；向量數(shù)據(jù)庫的出現(xiàn)也會促進傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫對向量數(shù)據(jù)類型的支持。未來隨著新的應用場景的出現(xiàn)，向量數(shù)據(jù)庫需要適應不同的應用場景，提供更加靈活和多樣化的解決方案，從而滿足不同用戶的需求，應用場景的不斷豐富與AI需求的增長將帶動向量數(shù)據(jù)庫的市場空間不斷上升，預計未來年市場空間將達到百億元級別。
星環(huán)科技兼具“技術+資源+商業(yè)模式”三大競爭優(yōu)勢，有望實現(xiàn)超預期發(fā)展。公司是國內(nèi)最早進入向量數(shù)據(jù)庫領域的公司之一，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗和客戶資源，同時公司迅速卡位金融行業(yè)大模型領域，有望實現(xiàn)反哺向量數(shù)據(jù)庫業(yè)務發(fā)展。綜合技術、資源、商業(yè)模式三方面的優(yōu)勢，公司作為引領者有望隨著行業(yè)的飛速發(fā)展迎來超預期發(fā)展。
風險提示：客戶拓展速度不及預期、客戶需求轉移、人才競爭加劇風險、定增無法順利進行的風險。
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