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核心要點(diǎn)：
　　信用債：發(fā)行量環(huán)比下降，收益率大多下行
　　一級(jí)市場(chǎng)：上周（2023.10.30-2023.11.05）企業(yè)債、公司債、中短票、金融債（政策性銀行債除外）合計(jì)發(fā)行248只，發(fā)行規(guī)模約2314.15億元，到期151只，總償還量約2533.99億元，凈融資額約219.84億元。信用債的發(fā)行量、總償還量環(huán)比均下降，凈融資額持續(xù)回落。
　　二級(jí)市場(chǎng)：上周銀行間市場(chǎng)成交5649.82億元，交易所成交3239.69億元，合計(jì)成交8889.51億元，市場(chǎng)成交持續(xù)回暖。分類(lèi)別看，二級(jí)成交主要集中于公司債和中票。銀行間企業(yè)債、中票、短融分別成交198.51億元、3130.04億元、2321.17億元，交易所企業(yè)債、公司債分別成交177.67億元和3062.01億元。上周信用債收益率曲線多數(shù)下行，短端下行幅度普遍高于長(zhǎng)端。信用利差方面，上周信用利差普遍收窄。
　　債券違約或展期情況：上周共有2只信用債展期。逾期本金合計(jì)約9.25億元，逾期利息合計(jì)約5911.29萬(wàn)元。
　　可轉(zhuǎn)債：權(quán)益市場(chǎng)向好，轉(zhuǎn)債震蕩走弱
　　上周（2023.10.30-2023.11.05）A股市場(chǎng)三大指數(shù)普漲，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為0.43%、0.85%、1.98%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌比為15:16，漲幅靠前的行業(yè)分別為傳媒、電子、食品飲料，周漲幅在4.26%以上；跌幅靠前的行業(yè)分別為建筑材料、房地產(chǎn)、鋼鐵，周跌幅在1.25%以上。
　　上周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)并未跟隨權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整，市場(chǎng)整體表現(xiàn)弱勢(shì)，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)、中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券50指數(shù)均下跌，跌幅分別為0.49%、0.55%。
　　投資建議
　　上周是10月最后一周，利率市場(chǎng)整體下行，資金分層現(xiàn)象明顯。從基本面來(lái)看，上周發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，降至榮枯線以下。另外，11月屬于傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，消費(fèi)的預(yù)期轉(zhuǎn)弱將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的邊際承壓，經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)的預(yù)期對(duì)債市形成一定的支撐。從資金面來(lái)看，跨月后資金面壓力有望出現(xiàn)邊際緩解，后續(xù)資金大概率將維持平穩(wěn)偏松態(tài)勢(shì)。貨幣政策方面，上周舉行的中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱”，貨幣政策的整體基調(diào)依舊是“穩(wěn)健”為主，“跨周期”和“逆周期”均有提及，也體現(xiàn)了中性的態(tài)度，而“充實(shí)貨幣政策工具箱”的提出意味著，在總量型貨幣政策工具的基礎(chǔ)上，后續(xù)還可能出臺(tái)更多結(jié)構(gòu)型貨幣政策工具，貨幣政策寬松是大概率事件，利率下行存在驅(qū)動(dòng)力。策略方面，目前中短期品種配置性價(jià)比較高，策略上仍以短久期策略為主，注重個(gè)券的信用挖掘，短期內(nèi)以防守為主，杠桿不宜過(guò)高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來(lái)的估值回調(diào)；貨幣政策收緊；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。