>> 興業(yè)證券-豪鵬科技(001283)23Q3業(yè)績符合預(yù)期，消費電池繼續(xù)承壓-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王帥 |
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投資要點
公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三個季度營收30.1億元，同比+9.7%，歸母凈利潤0.6億元，同比-62.0%；公司研發(fā)投入持續(xù)加大，前三季度研發(fā)費用2.4億元。
23Q3營收12.8億元，同比+30.8%，環(huán)比+30.3%，歸母凈利潤0.3億元，同比-48.7%，環(huán)比+37.5%；毛利率22.2%，環(huán)比+1.3 pcts，歸母凈利率2.5%，環(huán)比+0.1 pcts，23Q3毛利率與歸母凈利率環(huán)比略有提升。
23年前三季度綜合毛利率達21.3%，同比+0.7 pcts，歸母凈利率1.9%，同比-3.6 pcts。23Q3公司銷售費用率2.9%，管理費用率6.7%，研發(fā)費用率8.0%，單季度研發(fā)費用達到1.0億元，持續(xù)保持高研發(fā)投入，財務(wù)費用率環(huán)比+3.6 pcts。
公司錨定消費電池基本盤，除筆記本與手機電池業(yè)務(wù)外，也在積極開拓智能穿戴、個人護理、便攜式儲能、游戲機、電子煙等細分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在原有的客戶群基礎(chǔ)之上，努力擴大市場份額。同時公司也在積極開拓儲能業(yè)務(wù)成為第二成長曲線，規(guī)劃先找準市場和客戶，再逐步提升產(chǎn)能。消費電池受下游需求端影響持續(xù)承壓，但23Q3公司營收環(huán)比提升30.3%，毛利率環(huán)比+1.3pcts，歸母凈利率環(huán)比+0.1 pcts，公司通過開拓消費電池中新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，保證營收的增長，利潤率雖然同比下降，但環(huán)比基本持平，若后續(xù)消費鋰電恢復(fù)，預(yù)計公司將伴隨行業(yè)迎來利潤率修復(fù)向上。
盈利預(yù)測與投資建議：公司23Q3業(yè)績符合預(yù)期，但考慮受需求端影響，消費電池承壓，下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤至1.01、2.93、3.86億元，對應(yīng)公司11月7日收盤價45.97元，PE分別為37.5、12.9、9.8倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：終端客戶需求波動、市場競爭加劇、原材料價格波動、海外需求不及預(yù)期。
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