>> 國(guó)信證券-公用事業(yè)行業(yè)煤電重大政策點(diǎn)評(píng)：煤電容量電價(jià)政策出臺(tái)，推動(dòng)煤電固定成本回收及實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利-231111
| 上傳日期： |
2023/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
黃秀杰,鄭漢林,李依琳 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事項(xiàng)：
2023年11月8日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），明確規(guī)定了容量電價(jià)實(shí)施范圍、容量電價(jià)水平確定、容量電費(fèi)分?jǐn)傄约叭萘侩娰M(fèi)考核等內(nèi)容。
國(guó)信公用觀點(diǎn)：電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)需求釋放，驅(qū)動(dòng)煤電容量電價(jià)政策出臺(tái)，《通知》明確規(guī)定煤電容量電價(jià)按照回收煤電機(jī)組一定比例固定成本的方式確定。其中，用于計(jì)算容量電價(jià)的煤電機(jī)組固定成本實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為每年每千瓦330元2024～2025年多數(shù)地方回收固定成本的比例為30%左右，部分煤電功能轉(zhuǎn)型較快的地方適當(dāng)高一些，為50%左右。2026年起，將各地通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例提升至不低于50%。根據(jù)《通知》規(guī)定，2024-2025年國(guó)內(nèi)多數(shù)省份煤電容量電價(jià)為100元/千瓦·年（含稅），河南、湖南、重慶、四川、青海、云南、廣西的煤電容量電價(jià)為165元/千瓦·年（含稅），根據(jù)各省份火電裝機(jī)容量測(cè)算，容量電價(jià)規(guī)模超千億元。煤電容量電價(jià)機(jī)制有助于煤電盈利穩(wěn)定，有利于新建煤電機(jī)組回收投資成本，實(shí)現(xiàn)煤電由主體電源向靈活支撐電源功能轉(zhuǎn)變，對(duì)終端用戶電價(jià)影響較小，而對(duì)可再生能源電價(jià)帶來(lái)一定影響。建議關(guān)注火電裝機(jī)容量較大的華能?chē)?guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力、粵電力A。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行不及預(yù)期；電價(jià)下調(diào)；煤價(jià)上漲；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。。
評(píng)論：
煤電容量電價(jià)政策出臺(tái)，有助于煤電機(jī)組回收固定成本
電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)需求釋放，驅(qū)動(dòng)煤電容量電價(jià)政策出臺(tái)。由于新能源具有波動(dòng)性、間歇性特征，國(guó)內(nèi)新能源快速增加將逐步釋放電力系統(tǒng)的靈活調(diào)節(jié)需求，為保障電力系統(tǒng)具備充裕的調(diào)節(jié)能力，煤電支撐調(diào)節(jié)需求有望持續(xù)增加；然而，現(xiàn)行單一電量電價(jià)機(jī)制不能充分體現(xiàn)煤電的支撐調(diào)節(jié)價(jià)值，單一電量電價(jià)難以完全回收成本，建立煤電容量電價(jià)機(jī)制、通過(guò)容量電價(jià)回收部分或全部固定成本，有助于保障電力系統(tǒng)安全運(yùn)行，為新能源發(fā)展提供有力支撐。
2023年11月8日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》，明確規(guī)定了容量電價(jià)實(shí)施范圍、容量電價(jià)水平確定、容量電費(fèi)分?jǐn)傄约叭萘侩娰M(fèi)考核等內(nèi)容?！锻ㄖ访鞔_規(guī)定：
煤電容量電價(jià)實(shí)施范圍：煤電容量電價(jià)機(jī)制適用于合規(guī)在運(yùn)的公用煤電機(jī)組。燃煤自備電廠、不符合國(guó)家規(guī)劃的煤電機(jī)組，以及不滿足國(guó)家對(duì)于能耗、環(huán)保和靈活調(diào)節(jié)能力等要求的煤電機(jī)組，不執(zhí)行容量電價(jià)機(jī)制，具體由國(guó)家能源局另行明確。
容量電價(jià)水平的確定：煤電容量電價(jià)按照回收煤電機(jī)組一定比例固定成本的方式確定。其中，用于計(jì)算容量電價(jià)的煤電機(jī)組固定成本實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為每年每千瓦330元；通過(guò)容量電價(jià)回收的固定成本比例，綜合考慮各地電力系統(tǒng)需要、煤電功能轉(zhuǎn)型情況等因素確定，2024～2025年多數(shù)地方為30%左右，部分煤電功能轉(zhuǎn)型較快的地方適當(dāng)高一些，為50%左右。2026年起，將各地通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例提升至不低于50%。根據(jù)《通知》規(guī)定，2024-2025年國(guó)內(nèi)多數(shù)省份煤電容量電價(jià)為100元/千瓦·年（含稅），河南、湖南、重慶、四川、青海、云南、廣西的煤電容量電價(jià)為165元/千瓦·年（含稅），根據(jù)各省份火電裝機(jī)容量測(cè)算，容量電價(jià)規(guī)模超千億元，且考慮各省利用小時(shí)數(shù)情況，測(cè)算得出云南、河南、廣西等省份的度電容量電價(jià)收益相對(duì)更大。
容量電費(fèi)分?jǐn)偅好弘姍C(jī)組可獲得的容量電費(fèi)，根據(jù)當(dāng)?shù)孛弘娙萘侩妰r(jià)和機(jī)組申報(bào)的最大出力確定，煤電機(jī)組分月申報(bào)，電網(wǎng)企業(yè)按月結(jié)算。新建煤電機(jī)組自投運(yùn)次月起執(zhí)行煤電容量電價(jià)機(jī)制。各地煤電容量電費(fèi)納入系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用，每月由工商業(yè)用戶按當(dāng)月用電量比例分?jǐn)?，由電網(wǎng)企業(yè)按月發(fā)布、滾動(dòng)清算。
容量電費(fèi)考核：正常在運(yùn)情況下，煤電機(jī)組無(wú)法按照調(diào)度指令（跨省跨區(qū)送電按合同約定）提供申報(bào)最大出力的，月內(nèi)發(fā)生兩次扣減當(dāng)月容量電費(fèi)的10%，發(fā)生三次扣減50%，發(fā)生四次及以上扣減100%。
煤電容量電價(jià)機(jī)制有助于煤電盈利穩(wěn)定，有利于新建煤電機(jī)組回收投資成本
新型電力系統(tǒng)建設(shè)背景下，煤電正逐漸由主體電源向靈活支撐電源轉(zhuǎn)變，相應(yīng)可能出現(xiàn)利用小時(shí)數(shù)下降導(dǎo)致煤電機(jī)組成本難以有效回收，影響煤電機(jī)組項(xiàng)目收益及煤電機(jī)組投資積極性；煤電容量電價(jià)有助于煤電機(jī)組回收固定成本，降低煤電機(jī)組因煤炭?jī)r(jià)格變化而產(chǎn)生的盈利波動(dòng)，整體盈利趨于穩(wěn)健，助力煤電經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式順利轉(zhuǎn)變?！锻ㄖ吩诖_定容量電價(jià)回收固定成本比例時(shí)，將煤電轉(zhuǎn)型較慢、機(jī)組利用小時(shí)數(shù)較高的地方安排得低一些，煤電轉(zhuǎn)型較快、機(jī)組利用小時(shí)數(shù)較低的地方安排得適當(dāng)高一些，有利于煤電加快功能轉(zhuǎn)型，有利于新建煤電機(jī)組回收投資成本。
終端用戶電價(jià)穩(wěn)定，對(duì)可再生能源電價(jià)帶來(lái)一定影響
煤電容量電價(jià)機(jī)制建立主要為電價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整，煤電總體價(jià)格水平穩(wěn)定，電量電價(jià)或小幅下降，這將帶動(dòng)水電、核電、新能源等其他電源參與市場(chǎng)交易部分電量電價(jià)同比下行，工商業(yè)用戶終端用電成本總體有望保持穩(wěn)定，而水電、核電、新能源等電源市場(chǎng)化交易電價(jià)下行將在一
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