>> 德邦證券-公用事業(yè)行業(yè)：煤電容量電價機制出臺，煤電盈利穩(wěn)定性提升加速靈活性改造-231110
| 上傳日期： |
2023/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
郭雪 |
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事件：11月10日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價機制的通知》，決定自2024年1月1日起建立煤電容量電價機制，對煤電實行兩部制電價政策。我們梳理政策的主要看點如下。
看點一：合理確定容量電價水平，煤電盈利獲保障?！锻ㄖ访鞔_煤電容量電價標(biāo)準(zhǔn)全國統(tǒng)一確定為每年每千瓦330元，同時基于各地煤電機組在電力系統(tǒng)中轉(zhuǎn)型速度的不同，《通知》分別規(guī)定了不同比例的容量電價。2024~2025年對云南、四川、河南、重慶、青海、廣西、湖南等7個轉(zhuǎn)型速度較快的地區(qū)，按照50%容量電價（165元/千瓦）執(zhí)行；對于其他地區(qū)，在2026年以前，則按照30%容量電價水平（100元/千瓦）執(zhí)行。2026年開始，統(tǒng)一按照不低于50%水平執(zhí)行。按照100元/千瓦，2022年全國燃煤平均發(fā)電利用小時數(shù)4594h計算，度電補貼可達0.022元。
看點二：容量電費由全體工商業(yè)承擔(dān)，電量電價或小幅下調(diào)。《通知》明確煤電容量電價將納入系統(tǒng)運行費，每月由工商業(yè)用戶按當(dāng)月用電量比例分?jǐn)偅呻娋W(wǎng)企業(yè)隨當(dāng)?shù)卮碣忞娪脩綦妰r按月發(fā)布、滾動清算。整體來看，煤電容量電價機制對全體工商業(yè)用戶用電成本影響較?。海?）煤電容量電價主要是電價結(jié)構(gòu)的調(diào)整，煤電的整體價格變化不大；（2）隨著電量電價的小幅下降，水電、核電、新能源等其他能源的市場交易電價或隨之下行，降低工商業(yè)用戶用電成本。
看點三：明確考核機制，靈活性改造有望提速?！锻ㄖ芬?guī)定，煤電機組如無法按照調(diào)度指令提供所申報的最大出力情況的，將相應(yīng)扣減容量電費。如月內(nèi)發(fā)生兩次，扣減當(dāng)月容量電費的10%，發(fā)生三次扣減50%，發(fā)生四次及以上扣減100%；如自然年內(nèi)月度容量電費全部扣減的情況累計發(fā)生三次，取消其獲得容量電費的資格。此外不滿足國家對于能耗、環(huán)保和靈活調(diào)節(jié)能力等要求的煤電機組不執(zhí)行容量電價機制，煤電靈活性改造的進度或?qū)⒓涌臁?br> 投資建議：煤電容量電價機制出臺將提升火電企業(yè)盈利穩(wěn)定性，重塑火電估值體系，同時刺激靈活性改造市場需求。重點推薦：火電龍頭，積極轉(zhuǎn)型新能源的【華能國際】；廣東火電企業(yè)，積極推動新能源發(fā)展的【穗恒運A】；火電靈活性改造專家，全負荷脫硝龍頭【青達環(huán)?！俊＝ㄗh關(guān)注：華電旗下，靈活性改造EPC訂單充足的【華電重工】；國家能源集團旗下，煤電合營優(yōu)勢顯著的【國電電力】；火電裝機規(guī)模大，參股集團新能源資產(chǎn)的【華電國際】。
風(fēng)險提示：政策執(zhí)行不及預(yù)期；煤炭價格大幅上漲風(fēng)險；項目建設(shè)不及預(yù)期。
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