>> 華西證券-海外策略周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)寬松期未至，全球多數(shù)市場還將震蕩-231111
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場一周主要觀點(diǎn):美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾在IMF舉辦的會(huì)議上發(fā)表了美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)謹(jǐn)慎行事，若需要遏制通脹將進(jìn)一步收緊貨幣政策的鷹派言論；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)短期難以進(jìn)入寬松周期，全球多數(shù)市場還將震蕩。本周美股大盤繼續(xù)出現(xiàn)反彈。目前標(biāo)普500席勒市盈率為29.89，仍明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值水平尚未消化充分，美國經(jīng)濟(jì)端存在一些問題的尚未解決，且美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策短期難以轉(zhuǎn)為寬松，疊加評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪已把美國的評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤仍將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。由于現(xiàn)階段估值壓力仍在，預(yù)計(jì)美股中信息技術(shù)行業(yè)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；由于現(xiàn)階段美國經(jīng)濟(jì)端和金融端均存在一定的潛在壓力，美股中一些包括以消費(fèi)、工業(yè)、金融等價(jià)值行業(yè)也會(huì)出現(xiàn)震蕩。在這種震蕩趨勢行情中美股不同的成長和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有大型重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。本周歐洲多數(shù)重要市場出現(xiàn)回調(diào)。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍然較為疲軟，歐元區(qū)貨幣政策仍然偏緊，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲一些重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)回調(diào)；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的歐洲STOXX50、歐洲STOXX600、德國DAX、法國CAC40、英國富時(shí)100、意大利富時(shí)MIB、丹麥OMX20、荷蘭AEX、西班牙IBEX35、愛爾蘭綜指等歐洲重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；歐股市場多數(shù)成長行業(yè)和價(jià)值行業(yè)將會(huì)面臨進(jìn)一步的回調(diào)。預(yù)計(jì)在流動(dòng)性偏緊疊加經(jīng)濟(jì)景氣度下滑的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)波動(dòng)。本周日經(jīng)225指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)反彈。由于日經(jīng)225指數(shù)估值水平仍然偏高，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)短期難以真正反轉(zhuǎn)，未來一段時(shí)間還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)；由于日本價(jià)值股和成長股估值均偏高，日本市場多數(shù)成長和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)震蕩。考慮到多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性仍然偏緊，多數(shù)海外新興市場還將出現(xiàn)震蕩；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、新加坡海峽指數(shù)、泰國SET指數(shù)、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、印尼綜指等新興市場未來一段時(shí)間將出現(xiàn)進(jìn)一步波動(dòng)；此外，由于中東地緣問題的影響還在，阿聯(lián)酋DFM和貝魯特BLOM等市場指數(shù)還將容易出現(xiàn)波動(dòng)。本周港股大盤出現(xiàn)回調(diào)。由于外圍市場處于高波動(dòng)期的影響，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場環(huán)境的波動(dòng)影響，港股市場仍將暫時(shí)延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場中資訊科技、非必需消費(fèi)等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢，行業(yè)內(nèi)部仍將存在分化，部分前期超跌個(gè)股存在階段性反彈機(jī)會(huì)。恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)的估值處于偏低位水平且波動(dòng)率較低，醫(yī)療保健和生物醫(yī)藥的部分資產(chǎn)之前回調(diào)幅度較大估值偏低，未來一段時(shí)間有隨著波動(dòng)逐步分批低吸的機(jī)會(huì)。
美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)出現(xiàn)反彈，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了1.31%、2.37%和0.65%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跌幅分別為2.61%、2.5%和2.58%；本周恒生科技指數(shù)下跌了1.14%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2023年10月，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI為47.8，低于前值48.7。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加??；全球黑天鵝事件。
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