>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：消費仍顯疲軟，豬價維持弱勢-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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策略摘要
生豬觀點
■市場分析
供應(yīng)方面，本周集團出欄節(jié)奏有所下降，一是受到價格持續(xù)下跌的影響。二是目前的市場需求暫時還沒看到起色。本周的肥標(biāo)差并沒有太大的抬升，市場對于大肥的需求并沒有明顯的變化。目前生產(chǎn)端零星受到疫情的影響，但仍需要進一步觀察，目前后備母豬基數(shù)巨大損失之后恢復(fù)速度非?？鞂τ谡w產(chǎn)能影響有限。目前二次育肥入場的時間窗口已經(jīng)不大，有參與二育需要在本月完成，否則將錯過春節(jié)行情。目前二育的進場量下降很快，未來豬價很難從二次育肥獲得支撐。當(dāng)前均重仍在繼續(xù)上漲，說明集團的壓欄情況仍然存在，供應(yīng)端仍有后勁，集團全年的出欄目標(biāo)完成扔有差距，未來集團想要完成全年出欄目標(biāo)需要加快出欄速度。需求方面，本周需求是市場關(guān)注的重點，北方氣溫的大幅下降導(dǎo)致對于肉食品消費需求的提升，腌臘季節(jié)開啟的客觀條件已經(jīng)具備。從上周的屠宰開工率和凍品庫存同時上漲可以看出，市場消費并沒有太大起色。綜合來看，養(yǎng)殖端對于豬價的提供的更多是利空的因素，消費端目前可以提供的利多因素不確定性太強，并且未來養(yǎng)殖端的增量較大，未來消費的增量也面臨同樣考驗。目前1月份的升水1000多說明市場的消費預(yù)期還是非常強的。3月份從外購仔豬的角度來算一頭有200左右的養(yǎng)殖利潤，對于全行業(yè)虧損的生豬行業(yè)盤面給出的利潤也可能會被被抹平，短期內(nèi)生豬價格或?qū)⒀永m(xù)偏弱運行。
■策略
謹慎看空
■風(fēng)險
未來消費提振
雞蛋觀點
■市場分析
供應(yīng)方面，上周蛋價持續(xù)下滑，養(yǎng)殖利潤下降，市場悲觀情緒增加，養(yǎng)殖企業(yè)淘汰積極性增加，考慮到當(dāng)前可淘老雞量有限以及農(nóng)貿(mào)市場和屠宰企業(yè)需求不足影響，預(yù)計本周淘雞出欄量變化不大；10月新開產(chǎn)蛋雞主要為6月份前后補欄雞苗，6月屬于夏季高溫補欄淡季，雞苗銷量下降，疊加淘雞量的小幅增加，在產(chǎn)蛋雞存欄小幅下降，供應(yīng)有所下降。需求方面，上周雙十一，廣東市場銷量微幅增加，但整體需求弱勢格局并未緩解，貿(mào)易商拿貨更加謹慎，各環(huán)節(jié)被動累庫，需求持續(xù)疲軟。綜合來看，雞蛋現(xiàn)貨已進入傳統(tǒng)消費淡季，考慮到現(xiàn)貨價格已回調(diào)至養(yǎng)殖成本線附近，較高的養(yǎng)殖成本對現(xiàn)貨價格予以一定支撐，預(yù)計現(xiàn)貨價格維持震蕩。短期來看盤面價格震蕩運行，建議投資者謹慎觀望。
■策略
單邊謹慎看空
■風(fēng)險
未來消費提振
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