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本周行情回顧：本周美容護理板塊上漲0.87%，相對滬深300指數收益為+0.81pct。股價漲幅前五的公司分別為錦波生物（27.41%）、名臣健康（11.74%）、偉思醫(yī)療（7.38%）、普門科技（5.43%）、倍加潔（3.92%）。
　　行業(yè)重點數據：9月我國社會消費品零售總額同比增長5.5%，增幅環(huán)比增長0.9pct；化妝品類消費零售額同比增長1.6%，增幅環(huán)比下降8.1pct。
　　重要公告及新聞：1）珀萊雅榮登天貓、抖音等多平臺雙十一美妝類目成交金額第一。1）愛美客投資美麗健康產業(yè)化創(chuàng)新建設項目，項目建設周期預計4年，項目總投資8.1億元。同時本周還與韓國Jeisys Medical Inc.簽署了《經銷協議》，獲得Jeisys公司旗下兩款醫(yī)美設備的獨家經銷權。3）雅詩蘭黛集團攜全新紅石榴系列產品亮相進博會。4）敷爾佳上海分公司成立，北方美谷智造工廠迎來了央視新聞實地探訪。5）華熙生物申請的氨基乙酰丙酸完成新原料備案，預計即將進入監(jiān)測期。
　　資金持倉：根據已披露的基金三季報，23Q3美容護理板塊重倉持股總市值為112.8億元，環(huán)比23Q2下降22.6%，占比達0.186%，環(huán)比23Q2下降0.048pct。本周北向資金增配水羊股份、福瑞達、上海家化幅度最大，環(huán)比分別為66.6%/28.9%/8.1%。
　　投資建議：醫(yī)美板塊：Q4是醫(yī)美傳統(tǒng)旺季，下游終端客流量環(huán)比恢復較好。在消費整體偏淡的大環(huán)境下，重點關注重要產品處于成長期，帶動24年估值具備性價比的公司。1）醫(yī)美行業(yè)龍頭公司愛美客三季度業(yè)績短期承壓。公司再生類新品如生天使有望在24年進入放量期，近期公司公告布局光電類設備等品種，與A型肉毒毒素、利多卡因丁卡因乳膏等新品構成后續(xù)管線接力。目前估值性價比已逐漸顯現，建議重點關注。2）錦波生物的成長性受到市場認可，帶動整體重組膠原蛋白賽道關注度大幅提升，建議持續(xù)關注。3）醫(yī)藥板塊整體關注度上行，華東醫(yī)藥、普門科技、偉思醫(yī)療等公司經營穩(wěn)健，或迎來估值修復行情。4）其他建議關注醫(yī)美業(yè)務可能出現突破的江蘇吳中。5）港股建議關注估值處于低位的美麗田園醫(yī)療健康、復銳醫(yī)療科技等。
　　美妝板塊：雙十一大促進入尾期，市場對高頻數據關注度高，易造成板塊個股較大波動?？春妹缞y板塊的長期增長。建議重點關注1）今年以來線上增速維持強勁，具備強α的標的：如珀萊雅、巨子生物等。2）增速有望實現逐季回升的標的：貝泰妮、上海家化等。3）有望突破市場原有認知的標的：丸美股份、福瑞達、水羊股份等。
　　風險提示：消費弱復蘇；醫(yī)美行業(yè)政策風險和醫(yī)療事故風險；推新不及預期。