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>> 國泰君安-信用策略周報:財政部通報隱債問責案例,釋放積極信號-231112
上傳日期:   2023/11/12 大?。?/td>   990KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   國泰君安
評級:   -- 作者:   王宇辰
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本報告導讀:財政部通報8起隱性債務問責案例。隱債問責釋放積極信號,嚴控一邊化債一邊新增態(tài)勢明確。
  摘要:
  財政部通報8起隱性債務問責案例。11月6日,財政部官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于地方政府隱性債務問責典型案例的通報。表明財政部對于隱性債務始終保持零容忍的態(tài)勢,地方政府不新增隱性債務是底線。本次共通報8起隱性債務問責案例,合計新增隱性債務約475億元。
  銀行類金融機構(gòu)亦在問責案例中被提及。此次8起隱性債務問責案例中,前6起的主要問責主體為地方政府部門、平臺公司及地方國企,后2起的主要問責主體為國有大行的分支機構(gòu)。而在此前,2022年7月通報的隱性債務問責案例的問責主體均為平臺公司。2022年5月,隱性債務問責案例的問責主體為地方政府部門和平臺公司。
  隱債問責釋放積極信號,嚴控一邊化債一邊新增。中央金融工作會議指出,建立防范化解地方債務風險長效機制,建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應的政府債務管理機制,優(yōu)化中央和地方政府債務結(jié)構(gòu)。隨著一攬子化債政策的落地,金融機構(gòu)對化債的加持或?qū)⑦M一步加碼,嚴控一邊化債一邊新增的態(tài)勢明確。
  過去一周信用債中債估值整體下行,長久期信用債表現(xiàn)較好。具體來看,中票方面,AAA、AA+、AA級3年期中短期票據(jù)收益率分別變化0BP、0BP、-3BP,報2.88%、3.09%、3.31%。城投債方面,AAA、AA+、AA級3年期城投債收益率分別變化-1BP、-4BP、-5BP,報2.91%、3.05%、3.27%。銀行二級資本債方面,AAA、AA+、AA級3年期銀行二級資本債收益率分別變化-1BP、-2BP、-7BP,報3.07%、3.15%、3.41%。過去一周非金信用債總發(fā)行2004億元,具體來看,其中企業(yè)債0億,公司債848億,中期票據(jù)355億,短期融資券735億,定向工具66億。非金信用債凈融資-128億元。
  風險提示:市場對經(jīng)濟修復的節(jié)奏預期提前;理財贖回節(jié)奏加速;信用債突發(fā)負面輿情,打壓債市風險偏好;部分城商行數(shù)據(jù)未公布。
  
 
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