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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至22.05元。23年肉禽和生豬價(jià)格低于此前預(yù)期，因此下調(diào)2023年盈利預(yù)測(cè)；由于23年禽畜養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，24年禽畜養(yǎng)殖價(jià)格預(yù)期走高，本次上調(diào)24年盈利預(yù)測(cè)，新增2025年預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)23~25年EPS為0.30（前值1.46）/1.47（前值0.92）/1.21元。由于公司黃雞養(yǎng)殖市占率提高，豬雞共振，業(yè)績(jī)彈性更強(qiáng)，給予公司24年15XPE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至22.05元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司10月銷售肉雞3986.81萬只，銷售收入11.75億元，毛雞銷售均價(jià)14.06元/公斤。1~10月累計(jì)銷售肉禽37520.15萬。
　　出欄量穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。2022年公司出欄黃雞4億羽，預(yù)計(jì)公司2023年出欄約4.4億羽，同比增長(zhǎng)近10%。2022年公司生豬出欄56.44萬頭，我們預(yù)計(jì)2023年生豬出欄量超過80萬頭。從養(yǎng)殖效率來看，三季度母豬PSY達(dá)到25頭以上，9月育肥成本17元/公斤，三季度黃羽雞養(yǎng)殖成本13.2元/公斤，養(yǎng)殖成本改善。
　　黃羽雞景氣度向好。當(dāng)前父母代種雞位于2018年以來低位，2023年9月父母代種雞總存欄量2182萬套，同比降低6.11%，在產(chǎn)、后備存欄量分別為1297萬套（同比下降5.91%）、842萬套（同比下降9.21%），供給短缺趨勢(shì)已現(xiàn)。父母代種雞存欄持續(xù)低位震蕩，而需求端2024年豬價(jià)反轉(zhuǎn)刺激黃羽雞消費(fèi)回暖，進(jìn)而支撐商品代雛雞和雞價(jià)回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲、禽肉價(jià)波動(dòng)大幅波動(dòng)等。