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從人大常委會將國務(wù)院可提前下達地方債額度這一權(quán)利“續(xù)期”，到時隔23年后再次年內(nèi)上調(diào)財政赤字率，近期財政端透露的信息無疑是積極的。今天公布的財政數(shù)據(jù)延續(xù)了積極的信號，公共財政支出增速進一步走高，且支出端往多個領(lǐng)域“火力全開”?？韶斦С龆恕凹恿Α钡耐瑫r，收入端能否“挺得住”也是一大問題。好消息財政收入端終于“守得云開見月明”、爭取在經(jīng)濟復(fù)蘇之路上“不拖后腿”。
　　一般公共預(yù)算收入：近半年來首次正增長。從二季度起，財政收入端便緊跟經(jīng)濟步“乏”，一般公共預(yù)算收入在扣除留抵退稅因素后已連續(xù)5個月表現(xiàn)為負增長。10月公共預(yù)算收入終于迎來了增速的轉(zhuǎn)正，錄得3.7%（扣除留抵退稅因素后，前值-1.2%）。前10個月一般公共預(yù)算收入已完成全年計劃的86.3%，較上月明顯提速。
　　透過稅收結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)濟復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性矛盾仍比較突出。10月稅收收入同比增速為3.2%（扣除留抵退稅因素后，前值1.5%），也伴隨公共財政收入增速的轉(zhuǎn)正而進一步好轉(zhuǎn)。根據(jù)稅收收入細項數(shù)據(jù)來看，進口相關(guān)稅、地產(chǎn)相關(guān)稅均呈現(xiàn)出不同程度的好轉(zhuǎn)，但保持負增態(tài)勢的個人所得稅說明居民薪酬并不樂觀、依舊大幅負增的證券交易印花稅說明調(diào)降印花稅對“量”激起的水花尚小。不過部分稅種數(shù)據(jù)的干擾性較強，比如雖然今年“金九銀十”汽車銷量成績還不錯，但并不足以解釋10月車輛購置稅64.8%的同比增速，車輛購置稅取得較高增速的主因在于去年低基數(shù)影響；再比如在10月社零略超預(yù)期的情況下，消費稅增速卻轉(zhuǎn)負至-3.4%（前值35.3%），這主要受到去年高基數(shù)影響，屬于中央稅的消費稅可被控制入庫時間，因此四季度和次年一季度消費稅帶來的干擾性較大。
　　一般公共預(yù)算支出：或許“加力”更大于“提效”。從8月起財政支出端便不再顧及來自收入端的限制、開始為經(jīng)濟“加力”。10月財政支出力度進一步加大，在去年高基數(shù)的情況下，10月一般公共預(yù)算支出增速錄得11.9%（前值5.2%），完成全年預(yù)算的78.4%，這與近期財政發(fā)力的政策信號相吻合。
　　財政支出并非完全往基建等“穩(wěn)經(jīng)濟”的方向傾斜，更多是“雨露均沾”。10月財政端基建類支出增速進一步走高至15.1%（前值11.3%），不過與之相伴的是民生類支出（增速11.0%，前值1.2%）、節(jié)能環(huán)保支出（增速21.0%，前值-2.4%）、科技支出（增速20.8%，前值35.5%）的“全線走高”。不過疫后衛(wèi)生健康支出明顯減弱，10月衛(wèi)生健康支出下滑勢頭延續(xù)，其增速為-2.2%（前值-13.2%）。
　　政府性基金收入：持續(xù)的負增長歸因于房地產(chǎn)拐點未現(xiàn)。10月政府性基金收入同比增速錄得-18.4%，其“主成分”土地出讓收入同比增速為-25.4%，已連續(xù)20個月表現(xiàn)為負增長態(tài)勢?！暗诙举~”的持續(xù)低迷證實了目前地方政府財政壓力較大，進而催生了今年的三大政策出臺：一是房地產(chǎn)刺激政策以重振房企拿地信心、提振地方政府賣地收入；二是包括發(fā)行特殊再融資債在內(nèi)的“一攬子化債方案”以減輕地方政府的付息償債壓力；三是增發(fā)的1萬億元國債通過對地方政府轉(zhuǎn)移支付的方式、算是間接為地方政府提供緩解財政壓力的“良藥”。
　　政府性基金支出：主要受新增專項債發(fā)行影響。10月政府性基金支出同比增速錄得17.7%（前值26.1%），已連續(xù)2個月保持大幅正增長態(tài)勢。在政府性基金收入未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，政府性基金支出增速的上行很大程度上是受到新增專項債發(fā)行進度的影響。
　　風(fēng)險提示：東盟、俄羅斯及其他新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長不及預(yù)期，對外需拉動不足；地產(chǎn)政策出臺過慢，導(dǎo)致經(jīng)濟動力和市場信心再次下降。