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本報告導(dǎo)讀：
　　股份回購?fù)瓿?，有助于穩(wěn)住市場預(yù)期，給予信心更加重要。
　　投資要點：
　　投資建議：考慮到餐飲大盤逐步修復(fù)及公司新店穩(wěn)步爬坡，維持預(yù)測公司2023-2025年歸母凈利潤2.86/3.83/4.78億元，維持EPS為1.1/1.47/1.84元，維持目標價為40元，維持增持評級。
　　事件簡述：公司本輪股份回購已完成，回購股份數(shù)99.9987萬股，占公司總股本0.3846%，回購最高價和最低價分別為31.65和28.95元/股，均價為29.88元/股，使用資金總額2987.76萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費用），回購資金為自有資金，回購股份將全部用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。
　　回購?fù)瓿煞€(wěn)住預(yù)期，信心更重要。①自有資金回購股份公告+宣布不減持+競得國有建設(shè)用地，一方面有利于機制理順及穩(wěn)住市場預(yù)期，另一方面有利于繼續(xù)拓寬版圖邊界，信心更重要；②后續(xù)一方面關(guān)注供應(yīng)鏈提效后對毛利率的繼續(xù)提升，另一方面關(guān)注10月起投入運營的多家門店爬坡進展，此外關(guān)注食品業(yè)務(wù)鋪開節(jié)奏，年內(nèi)有望實現(xiàn)盈虧平衡。
　　完成全年目標壓力不大，關(guān)注后期門店爬坡進展?？紤]到公司新增大型門店較多尚處爬坡，同時淡季加速營銷投放獲客（銷售費用率同比+3.02pct），三季度歸母凈利潤率實現(xiàn)9.55%符合預(yù)期，另外考慮到10月婚慶旺季催化，完成全年業(yè)績目標的壓力并不大。
　　風(fēng)險提示：食品安全風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；開店速度不及預(yù)期。