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2023年3季度總收入28.7億元人民幣（下同），同比增20%，與我們/市場預(yù)期持平。其中達(dá)達(dá)快送和京東到家收入分別增29%/16%。調(diào)整后凈虧損1000萬元，對比我們預(yù)期的-1300萬元/彭博一致預(yù)期-1500萬元。對應(yīng)利潤率-0.3%，同比改善11個(gè)百分點(diǎn)，主要受到收入規(guī)模的提升拉動。
　　4季度展望：我們預(yù)計(jì)公司總收入同比增18%至31.8億元，在公司指引的30-33億元之間。受公司持續(xù)運(yùn)營優(yōu)化及旺季影響，預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤轉(zhuǎn)正至1.6億元，2023全年微虧2200萬元。
　　估值：我們基本維持2024年收入及盈利預(yù)測，盈利改善趨勢與此前預(yù)期一致，假設(shè)2025年利潤率進(jìn)入常態(tài)區(qū)間，對應(yīng)行業(yè)15倍市盈率，折現(xiàn)對應(yīng)2024年目標(biāo)價(jià)7.0美元（原7.2美元）。平臺公司對即時(shí)零售行業(yè)的布局持續(xù)，公司受益于京東流量支持及商家和品牌的持續(xù)合作，行業(yè)空間和平臺利潤空間持續(xù)釋放，維持買入