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港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格周內(nèi)上漲
　　港口現(xiàn)貨價(jià)格方面，11月10日，黃驊港動(dòng)力末煤（Q5500）平倉(cāng)價(jià)報(bào)收962元/噸，較前一周上漲27元/噸。上周黃驊港動(dòng)力末煤（Q5500）均值949元/噸，與前一周相比下跌11元/噸（-1.17%）。
　　港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加
　　港口煤炭庫(kù)存方面，上周秦皇島港、曹妃甸港、京唐港及國(guó)投港區(qū)煤炭總庫(kù)存日均值為1446萬(wàn)噸，較前一周均值增加84萬(wàn)噸（+6.15%）。其中秦皇島港、曹妃甸港、京唐港及國(guó)投港區(qū)庫(kù)存日均值分別為636萬(wàn)噸（+7.17%）、581萬(wàn)噸（+2.57%）、229萬(wàn)噸（+13.14%）。
　　下游需求開(kāi)始反彈，電廠持續(xù)累庫(kù)
　　下游需求方面，截至11月2日，全國(guó)煤炭重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存達(dá)到11913萬(wàn)噸，較前一周增加84萬(wàn)噸（+0.71%）；日耗454萬(wàn)噸，較前一周上升8.15%；截至11月2日，南方八省電廠煤炭庫(kù)存達(dá)到3598萬(wàn)噸，較前一周上升3.09%，日耗183萬(wàn)噸，較前一周上升0.38%。
　　三峽水庫(kù)來(lái)水量及蓄水量較去年同期保持高位
　　三峽水庫(kù)來(lái)水及蓄水量方面，上周，三峽水庫(kù)站入庫(kù)流量均值達(dá)到10043立方米/秒，較前一周均值減少15.2%，較去年同期同比上升57%；三峽水庫(kù)站蓄水量均值達(dá)到369億立方米，較前一周均值下降3.1%，較去年同期同比上升42%。
　　容量電價(jià)政策正式出臺(tái)
　　11月10日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》指出，關(guān)于煤電容量電價(jià)按照回收煤電機(jī)組一定比例固定成本的方式確定。其中，用于計(jì)算容量電價(jià)的煤電機(jī)組固定成本實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為每年每千瓦330元；通過(guò)容量電價(jià)回收的固定成本比例，綜合考慮各地電力系統(tǒng)需要、煤電功能轉(zhuǎn)型情況等因素確定，2024-2025年多數(shù)地方為30%左右，部分煤電功能轉(zhuǎn)型較快的地方適當(dāng)高一些，為50%左右。2026年起，將各地通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例提升至不低于50%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議關(guān)注資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、效率領(lǐng)先，且新能源轉(zhuǎn)型步伐較快的華能國(guó)際(600011，買入)、國(guó)電電力(600795，未評(píng)級(jí))、華電國(guó)際(600027，買入)；
　　建議關(guān)注核電+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)的中國(guó)核電(601985，未評(píng)級(jí))，核電高端制造標(biāo)的景業(yè)智能(688290，未評(píng)級(jí))、江蘇神通(002438，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注通過(guò)資產(chǎn)重組成為南網(wǎng)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的南網(wǎng)儲(chǔ)能(600995，未評(píng)級(jí))，抽水蓄能產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的東方電氣(600875，未評(píng)級(jí))、中國(guó)電建(601669，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注定位“風(fēng)光三峽”和“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”目標(biāo)的三峽能源(600905，未評(píng)級(jí))，以及福建海上風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商福能股份(600483，未評(píng)級(jí))、中閩能源(600163，未評(píng)級(jí))；
　　建議關(guān)注國(guó)網(wǎng)旗下配電網(wǎng)節(jié)能上市平臺(tái)涪陵電力(600452，未評(píng)級(jí))，以及三峽集團(tuán)旗下的核心配售電及綜合能源平臺(tái)三峽水利(600116，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源發(fā)電的增長(zhǎng)空間可能低于預(yù)期；火電基本面修復(fù)可能不及預(yù)期；新能源運(yùn)營(yíng)的收益率水平可能降低；電力市場(chǎng)化改革推進(jìn)可能不及預(yù)期。