>> 信達證券-電新行業(yè)周報：多款國產(chǎn)人形機器人發(fā)布，國內(nèi)廠商參與度進一步提升-231118
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
1986KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
當(dāng)前位置，新能源車板塊：1）鋰電池板塊經(jīng)歷長期大幅回調(diào)。2）三季報鋰電池板塊盈利能力大多環(huán)比提升，證明業(yè)績的扎實和盈利的穩(wěn)定性。3）碳酸鋰價格下降、減值影響有望邊際減少，同時有望刺激下游需求。車型供給增加+快充、智能化體驗提升，電車滲透率有望持續(xù)提升。4）估值具備安全墊。同時重視快速增長的充電樁行業(yè)，及相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。重視磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體等的0-1過程。推薦寧德時代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長遠鋰科、天賜材料、科達利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技等。
電力設(shè)備及儲能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機會。1）22年“低基數(shù)”效應(yīng)下，23年投資增速有望較高，并且23年下半年電網(wǎng)投資有望加速。2022年由于疫情影響開工進度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對較低，而2022年的低基數(shù)疊加長期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計23年的電網(wǎng)投資增速較高，并且下半年電網(wǎng)投資有望加速，南方電網(wǎng)下半年提出新增150億電網(wǎng)投資，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來較好的板塊機會。2）國家能源局公布1-9月電網(wǎng)基建投資完成額，為3287億元，同比增長4.2%，我們認(rèn)為或可以對今年的電網(wǎng)建設(shè)的進度情況保持相對樂觀態(tài)度。推薦轉(zhuǎn)型儲能的成長性較高的電力設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣、四方股份；建議關(guān)注：許繼電氣、平高電氣、國電南瑞。
儲能方面，儲能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用，23年儲能有望保持高增態(tài)勢。1）大儲方面，需求高增有望持續(xù)。國內(nèi)來看，我國的具有提升儲能實際效益的政策頻頻出臺，或?qū)⒋碳?3年儲能需求高增，截至2023年9月，今年已經(jīng)完成招標(biāo)13GW/33GWh（除去集采）。進入下半年，碳酸鋰價格趨穩(wěn)，招標(biāo)、開工進入旺季，景氣度有望逐步回升，我們預(yù)計國內(nèi)儲能新增裝機23年有望達39GWh，22-25年復(fù)合增速有望達到92%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設(shè)加速，我們預(yù)計全球儲能（包括戶儲和工商業(yè)）23年需求有望達101GWh，22-25年復(fù)合增速有望達76%。2）工商業(yè)儲能方面，我們判斷2023年為工商業(yè)儲能發(fā)展元年。主要為工商業(yè)儲能的經(jīng)濟性有望大幅提升：包括收益端的峰谷價差拉大、分時電價完善；成本端的碳酸鋰價格下降、制造業(yè)降本；政策端不斷推出補貼等；應(yīng)急需求端，在限電政策頻發(fā)背景下，工商業(yè)儲能作為應(yīng)急電源，保證供電穩(wěn)定。遠期來看，虛擬電廠的建設(shè)有望給工商業(yè)儲能帶來豐富的收益模式，有望提升下游對工商業(yè)儲能的認(rèn)知。因此我們看好今年工商業(yè)儲能的投資機會。3）戶儲方面，歐美戶儲天花板尚遠，遠期需求存在較大提升空間。目前市場對戶儲市場較為悲觀，我們認(rèn)為戶儲核心在于渠道和品牌的先發(fā)優(yōu)勢，因此頭部企業(yè)護城河較為穩(wěn)固，有望保持份額領(lǐng)先。大儲方面，建議關(guān)注集成商企業(yè)：金盤科技、科華數(shù)據(jù)、南網(wǎng)科技、阿特斯、南都電源；儲能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣；儲能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、天能股份；工商業(yè)儲能方面，建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、芯能科技、科林電氣、津榮天宇、南網(wǎng)能源、金冠股份等；戶儲方面，建議關(guān)注科士達、派能科技、固德威、錦浪科技等。
光伏：
硅料價格跌勢趨緩，電池價格反彈。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價68元/kg，環(huán)比-2.9%；硅片182mm/150μm均價為2.40元/片，環(huán)比不變，210/150μm均價為3.40元/片，環(huán)比不變；單晶電池片182mm/ 210mm均價分別為0.45元/W和0.56元/W，環(huán)比分別不變和+5.7%；單面182mm/ 210mm組件價格分別為1.04元/W和1.07元/W，環(huán)比分別-1.9%和不變。光伏玻璃3.2mm鍍膜和2.0mm鍍膜價格分別為27.00元/平方米和18.50元/平方米，環(huán)比分別-1.8%和不變。需求端，歐洲需求持續(xù)高景氣，庫存積壓有望緩解，國內(nèi)地面電站開工有望快速啟動，1-9月全國光伏發(fā)電新增裝機128.94GW，同比增長145.13%，1-9月累積出口達157.7 GW，相較去年同期提升29.9%；產(chǎn)業(yè)鏈價格下降有望進一步刺激全球光伏市場需求。成本降低帶來裝機加快落地，新技術(shù)方面，TOPCON行業(yè)性大規(guī)模量產(chǎn)，ABC、HJT產(chǎn)業(yè)化進程加速，看好新技術(shù)迭代為新能源發(fā)展注入新動能。重點推薦美暢股份、福萊特、聚和材料、通威股份、隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建議關(guān)注愛旭股份、福斯特、鈞達股份、宇邦新材、捷佳偉創(chuàng)、金博股份（信達證券電新&有色組覆蓋）、海優(yōu)新材、TCL中環(huán)、歐晶科技、禾邁股份、德業(yè)股份等。
工控&人形機器人：
工控方面，工業(yè)產(chǎn)成品庫存周期有望觸底疊加國內(nèi)宏觀刺激，我們認(rèn)為新一輪工控周期漸行漸近。2023年9月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速為3.1%，環(huán)比上升0.7pct,10月PMI數(shù)值為49.5，略有回落。我們認(rèn)為企業(yè)加速去庫存,工業(yè)企業(yè)庫存已處于偏低位置，新一輪庫存周期
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