>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：20萬+供給蜂擁而至，智聯(lián)試點提速L3探索-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 2023KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰,樊夏沛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本期投資提示：
本周重要報告回顧：《發(fā)現(xiàn)變革，理解變革，擁抱變革——2024年汽車行業(yè)投資策略報告》汽車板塊投資邏輯總結(jié)：行業(yè)快速變革需要企業(yè)更全面地掌握應對之法，也對傳統(tǒng)研究框架提出了新的挑戰(zhàn)。整車從原有的產(chǎn)品力（平臺造車、新能源轉(zhuǎn)型）決定論正逐步過渡到營銷決定、管理決定。我們更看好具備全面互聯(lián)網(wǎng)思維，擁有營銷優(yōu)勢的新勢力企業(yè)；同時也建議積極關(guān)注可能具備品牌管理、全球化管理潛力的企業(yè)。而對于零部件企業(yè)，則建議關(guān)注擁抱變革，開拓新市場，積極向上的企業(yè)。包括把握核心大客戶增長勢頭，以及借助新產(chǎn)品營造第二曲線，全球化開拓新市場，都將成為下一階段的新焦點。
11月17日，四部門宣布決定開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作。通知出臺后，將促進國內(nèi)高階自動駕駛發(fā)展并擴大試點的普適性。工業(yè)和信息化部最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國已累計開放智能網(wǎng)聯(lián)汽車測試道路超過2萬公里。此次《通知》則標志著符合要求的地級以上城市均可申報試點。從本次試點定義來看，目前試點通行的自動駕駛汽車使用主體更多的還是針對企業(yè)，而非個人用戶。我們認為，未來隨試點工作運行范圍的擴大和時間的延長，將有望加快TOC端個人用戶自動駕駛車輛上路的進程。
廣州車展開幕，多款重磅車型亮相。11月17日，廣州車展開幕，此次廣州車展共有展車1132輛，其中全球首發(fā)車59輛，跨國公司首發(fā)車8輛；概念車20輛，國際品牌展車9輛；新能源車469輛，國外品牌展車119輛。理想MEGA、小鵬X9、問界M9、比亞迪海獅07 EV、極氪007、吉利銀河E8等多款重磅自主新能源車亮相。理想MEGA開啟預售后1小時42分鐘預訂量突破10,000輛。
特斯拉一月間宣布三次漲價。漲價疊加成本下行將提升單車盈利能力，但月銷量或受沖擊。特斯拉中國工廠交付情況近幾月逐月下滑，乘聯(lián)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年10月，特斯拉上海超級工廠共交付7.21萬輛新車，環(huán)比下滑2.6%，相較8月份銷量8.42萬輛出現(xiàn)明顯下滑。隨年底各家國內(nèi)車企沖擊銷售目標、搶占市場，疊加目前特斯拉漲價，國內(nèi)新能源車企四季度銷量有望實現(xiàn)快速增長。
工信部最近一次新車申報中，小米SU7、極氪007、理想MEGA、雪佛蘭Traverse、奇瑞風云A8/T6值得期待。11月15日，第377批《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》和第五十四批《享受車船稅減免優(yōu)惠的節(jié)約能源使用新能源汽車車型目錄》發(fā)布，本批申請新產(chǎn)品準入的汽車產(chǎn)品2076個，其中純電動產(chǎn)品共136戶企業(yè)368個型號、插電式混合動力產(chǎn)品共24戶企業(yè)48個型號、燃料電池產(chǎn)品共22戶企業(yè)42個型號。
投資分析意見：整車方面，研究框架的迭代提示我們應該重點關(guān)注華為（產(chǎn)業(yè)鏈）及理想，同時對強勢品牌比亞迪也應報以更積極的態(tài)度。建議關(guān)注理想。零部件方面，伴隨業(yè)績超預期+產(chǎn)銷進一步復+強客戶綁定，后續(xù)看好華為及理想供應鏈的彈性，建議關(guān)注：新泉股份、星宇股份、科博達等。
核心風險：部分環(huán)節(jié)供應鏈安全風險、終端需求復蘇不及預期、原材料漲價超預期。
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