>> 華鑫證券-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈再迎布局良機(jī)-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
1249KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
▌多重因素疊加，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈異動(dòng)
多因素共振，本周汽車(chē)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)秀，維持“推薦”評(píng)級(jí)。汽車(chē)指數(shù)本周漲3.9%，位列30個(gè)行業(yè)中第2位，汽車(chē)零部件漲6.1%，人形機(jī)器人指數(shù)漲6.0%。我們認(rèn)為本周板塊表現(xiàn)亮眼的原因可能在于，一是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈多重利好因素疊加，二是工信部等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)化將近。
?、?/Y近期連續(xù)多次小幅漲價(jià)。10月27日，MY高性能版漲價(jià)14000元。11月9日，M3長(zhǎng)續(xù)航、MY長(zhǎng)續(xù)航分別漲價(jià)1500元、2500元。11月14日特斯拉官宣，M3后驅(qū)、MY后驅(qū)分別漲價(jià)1500元、2500元至26.14萬(wàn)元、26.64萬(wàn)元。在今年國(guó)內(nèi)任務(wù)難度不大的前提下，漲價(jià)更多是價(jià)格策略，增加訂單轉(zhuǎn)化率、催單等。②FSDV12版本有望開(kāi)啟用戶(hù)測(cè)試。11月13日，馬斯克在社交平臺(tái)答復(fù)網(wǎng)友，預(yù)計(jì)FSDV12有望在兩周后開(kāi)啟用戶(hù)測(cè)試。③Cybertruck 11月底開(kāi)啟交付。特斯拉向部分車(chē)主發(fā)放邀請(qǐng)函，確認(rèn)Cybertruck交付活動(dòng)將于11月30日在得州超級(jí)工廠(chǎng)舉行。④習(xí)總書(shū)記會(huì)見(jiàn)馬斯克，對(duì)特斯拉在中國(guó)的發(fā)展表示支持。11月15日，特斯拉CEO馬斯克受邀參加了在舊金山舉辦的歡迎習(xí)總書(shū)記宴會(huì)。
如何看待特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈后期走勢(shì)？我們認(rèn)為隨著對(duì)2024年車(chē)端的悲觀(guān)預(yù)期逐步price in、FSD和人形機(jī)器人持續(xù)催化，板塊將再次迎來(lái)布局良機(jī)。
▌工信部等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)化正式拉開(kāi)帷幕
11月17日，工信部等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》，遴選搭載L3/L4功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)品開(kāi)展準(zhǔn)入試點(diǎn)；取得準(zhǔn)入的，在限定區(qū)域內(nèi)開(kāi)展上路通行試點(diǎn)?！锻ㄖ窐?biāo)志著我國(guó)L3/L4級(jí)別智能駕駛正式進(jìn)入了試點(diǎn)準(zhǔn)入和上路通行的嶄新階段。
1）組織實(shí)施共分為5個(gè)階段，試點(diǎn)申報(bào)、產(chǎn)品準(zhǔn)入試點(diǎn)、上路通行試點(diǎn)、試點(diǎn)暫停與退出、評(píng)估調(diào)整。其中，①申報(bào)，由汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)和使用主體組成聯(lián)合體，經(jīng)車(chē)輛擬運(yùn)行城市同意后，向省級(jí)工信部自愿申請(qǐng)。②產(chǎn)品準(zhǔn)入，要求生產(chǎn)企業(yè)完善準(zhǔn)入測(cè)試和安全評(píng)估方案，工信部委托有資質(zhì)的技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)方案進(jìn)行評(píng)估；通過(guò)評(píng)估后，方可向工信部申請(qǐng)產(chǎn)品準(zhǔn)入。
2）《通知》的最大亮點(diǎn)在于明確了智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)事故處理、責(zé)任認(rèn)定及賠償?shù)南嚓P(guān)規(guī)則，為無(wú)人駕駛掃清了法律障礙?！锻ㄖ访鞔_了在發(fā)生交通事故后，安全員應(yīng)當(dāng)承擔(dān)與傳統(tǒng)機(jī)動(dòng)車(chē)駕駛?cè)讼嗤膽?yīng)急處置義務(wù)，并由試點(diǎn)使用主體確保上述該等義務(wù)得到充分履行。在賠償責(zé)任方面，明確了試點(diǎn)使用主體承擔(dān)第一位的賠償責(zé)任，試點(diǎn)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)開(kāi)發(fā)單位、基礎(chǔ)設(shè)施及設(shè)備提供方、安全員等相關(guān)主體對(duì)交通事故發(fā)生有過(guò)錯(cuò)的，試點(diǎn)使用主體可以依法追償。
3）投資機(jī)會(huì)：①首先，L3/L4級(jí)別汽車(chē)準(zhǔn)入和上路試點(diǎn)，“應(yīng)符合模擬仿真、封閉場(chǎng)地、實(shí)際道路以及網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全、軟件升級(jí)、數(shù)據(jù)記錄等測(cè)試驗(yàn)證要求”，必將增加對(duì)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的檢測(cè)需求，關(guān)注中國(guó)汽研、中汽股份。②其次，“車(chē)輛擬運(yùn)行城市應(yīng)具備政策保障、基礎(chǔ)設(shè)施、安全管理等條件”，“企業(yè)應(yīng)將車(chē)輛自動(dòng)駕駛安全相關(guān)的事件監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)上報(bào)省級(jí)或市級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)品安全監(jiān)測(cè)平臺(tái)（地方平臺(tái)）、工業(yè)和信息化部試點(diǎn)管理系統(tǒng)”，預(yù)計(jì)將增加對(duì)路側(cè)設(shè)備和相關(guān)軟件的需求。③自動(dòng)駕駛車(chē)輛上路漸行漸近，線(xiàn)控制動(dòng)、線(xiàn)控轉(zhuǎn)向等領(lǐng)域需求有望放量，關(guān)注伯特利、保隆科技。
▌成本跟蹤：本周鋼鐵價(jià)格持續(xù)回升，橡膠價(jià)格回落明顯
本周（11月13日-11月17日），我們重點(diǎn)跟蹤的鋼鐵、銅、鋁、橡膠、塑料均價(jià)分別為0.48/6.81/1.89/1.19/0.76萬(wàn)元/噸，環(huán)比分別為+1.4%/+0.3%/-1.4%/-3.3%/-0.3%。11月1日-17日均價(jià)較10月同期環(huán)比分別-1.1%/+1.4%/-1.7%/-3.0%/-0.6%，除銅以外價(jià)格均有所下降。
▌投資建議
1、我們認(rèn)為隨著對(duì)2024年車(chē)端的悲觀(guān)預(yù)期逐步price in、FSD和人形機(jī)器人持續(xù)催化，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將再次迎來(lái)布局良機(jī)。
2、工信部等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)化正式拉開(kāi)帷幕，智能駕駛板塊機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。
▌推薦標(biāo)的
1）整車(chē)：建議關(guān)注與華為有深度合作的賽力斯、江淮汽車(chē)等；2）汽車(chē)零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國(guó)產(chǎn)零部件迎來(lái)發(fā)展黃金期，關(guān)注成長(zhǎng)性賽道：①輕量化：2023Q4一體化壓鑄有望迎來(lái)滲透率拐點(diǎn)，關(guān)注文燦股份、美利信、愛(ài)柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車(chē)；②內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技、駿創(chuàng)科技；③智能汽車(chē)：城區(qū)NOA集中落地，智能化正逐步成為整車(chē)廠(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心要素，關(guān)注中國(guó)汽研、中汽股份、華陽(yáng)集團(tuán)、伯特利、保隆科技；④人形機(jī)器人：建議關(guān)注“汽車(chē)+機(jī)器人”雙輪驅(qū)動(dòng)標(biāo)的，雙環(huán)傳動(dòng)、精鍛科技、貝斯特。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預(yù)期；大宗商品漲價(jià)超預(yù)期；智能化進(jìn)展不及預(yù)期；自主品牌崛起不及預(yù)期；地緣政治沖突等政策性風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致
|
|
