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紅利因子在低利率環(huán)境下具有更高的配置價(jià)值
　　從歷史表現(xiàn)來看，紅利策略在高利率環(huán)境下表現(xiàn)欠佳，在低利率環(huán)境下表現(xiàn)良好。利率對(duì)紅利策略有效性有一定影響，一方面是由于利率下行時(shí)高股息率的股票收益率相對(duì)偏高，另一方面是由于紅利策略的收益來源于股息這一相對(duì)確定的現(xiàn)金流，這使得紅利指數(shù)產(chǎn)品具有“類固收”的性質(zhì)，機(jī)構(gòu)投資者在低利率環(huán)境下傾向于利用這類產(chǎn)品替代固收產(chǎn)品以提高收益，而當(dāng)前中國10年期國債收益率處于低位水平，為紅利指數(shù)的偏強(qiáng)運(yùn)行提供了支撐。
　　長期投資紅利指數(shù)有望獲取更高的超額回報(bào)
　　紅利主題的產(chǎn)品具有很強(qiáng)的防守性和逆周期性，其選擇的企業(yè)一般市值較大、運(yùn)作和分紅均較為穩(wěn)定，對(duì)投資組合的價(jià)值下跌具有一定的減震作用，可以抵抗震蕩市的波動(dòng)。我們將市場分為上行、下行與震蕩三種情況，發(fā)現(xiàn)，在震蕩區(qū)間中，比如2010年1月至2014年1月、2016年1月至2018年1月、2021年9月至2023年11月，紅利指數(shù)的走勢均優(yōu)于市場寬基指數(shù)。目前在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和海外流動(dòng)性偏緊的情況下，短期內(nèi)A股或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩行情，紅利策略有望繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢。
　　標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)質(zhì)量要求嚴(yán)格、收益穩(wěn)定性較強(qiáng)
　　標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)（代碼：CSPSADRP）覆蓋在中國上市的高收益普通股票。該指數(shù)是標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)系列的一部分，旨在為尋求收益的投資者提供高收益且符合多元化、穩(wěn)定性和投資要求的普通股票，相較其余A股紅利指數(shù)對(duì)紅利質(zhì)量的要求更高，定期檢查更為嚴(yán)格。從指數(shù)走勢的結(jié)果看，區(qū)間內(nèi)標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)顯著優(yōu)于寬基指數(shù)和深證紅利指數(shù)，在多數(shù)指數(shù)震蕩下行的行情下，可以逆勢保持較為穩(wěn)定的收益表現(xiàn)，且很好的規(guī)避了2022年的持續(xù)性回撤。
　　華寶標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)ETF：同類型場外基金業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健
　　華寶標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)ETF于2023年9月5日獲得證監(jiān)會(huì)注冊許可，計(jì)劃于2023年11月20日~2023年12月4日發(fā)行，是華寶基金旗下以標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)為基準(zhǔn)的ETF產(chǎn)品。華寶基金曾發(fā)行過同類型場外基金，截至2023年11月8日，該場外基金規(guī)模達(dá)10.33億元，成立以來的收益為44.73%，近一年收益率10.59%，今年以來的表現(xiàn)位居同類基金前列（159/1219），凈值收益較為穩(wěn)健。場外基金的業(yè)績表現(xiàn)，或可作為即將發(fā)行的華寶標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)ETF的參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.本報(bào)告對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理總結(jié)，歷史結(jié)果不能簡單預(yù)測未來，規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)；2.指數(shù)成份股介紹僅用于展示指數(shù)特色及編制思路，不構(gòu)成對(duì)具體個(gè)股的投資建議；3.本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，所涉及到的基金產(chǎn)品信息均為公開客觀信息。本報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分考慮指數(shù)編制規(guī)則、樣本股變化、市場風(fēng)格變化等因素對(duì)基金產(chǎn)品業(yè)績產(chǎn)生的影響，根據(jù)自身情況自主做出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。