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一周市場(chǎng)回顧
　　本周港股指數(shù)上漲。本周中美關(guān)系持續(xù)回暖。11月15日，國(guó)家主席習(xí)近平在美國(guó)舊金山斐洛里莊園同美國(guó)總統(tǒng)拜登舉行中美元首會(huì)晤。兩國(guó)元首就事關(guān)中美關(guān)系的戰(zhàn)略性、全局性、方向性問(wèn)題以及事關(guān)世界和平和發(fā)展的重大問(wèn)題坦誠(chéng)深入地交換了意見。2023年11月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：工業(yè)增加值同比增4.6%，預(yù)期4.3%，前值4.5%；固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增2.9%，預(yù)期增3.1%，前值增3.1%；社零同比增7.6%，預(yù)期7.3%，前值5.5%。整體而言，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)雖遇波折，但仍處在弱復(fù)蘇的軌道之中。因此港股本周上漲。恒生香港35、恒生科技、恒生綜指、恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的漲跌幅分別為3.18%、2.25%、1.61%、1.46%和1.25%。
　　一周熱點(diǎn)事件回顧及點(diǎn)評(píng)
　　11月17日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，研究近期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解等重點(diǎn)工作。要落實(shí)好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的要求、著力加強(qiáng)信貸均衡投放、統(tǒng)籌考慮今年后兩個(gè)月和明年開年的信貸投放、對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸、繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資、支持房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)合理股權(quán)融資、積極服務(wù)保障性住房等“三大工程”建設(shè)。政策利好催化下，11月17日，離岸人民幣對(duì)美元匯率顯著走強(qiáng)，逼近7.21關(guān)口；在岸人民幣對(duì)美元匯率一度升破7.20關(guān)口。
　　從季節(jié)效應(yīng)來(lái)看，港股在四季度往往具有不錯(cuò)的表現(xiàn)。從1980年以來(lái)港股月度漲跌幅的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，港股在四季度表現(xiàn)較好：平均漲跌幅接近2%，同時(shí)上漲概率高于50%。分行業(yè)來(lái)看，臨近年末，基礎(chǔ)化工、鋼鐵、輕工制造、機(jī)械等板塊通常相對(duì)占優(yōu)，相關(guān)行業(yè)的平均相對(duì)漲跌幅和相對(duì)上漲概率往往均居前。2015年以來(lái)周期和制造業(yè)通常相對(duì)占優(yōu)，背后的原因可能與估值調(diào)整有關(guān)，前期高盈利預(yù)期、高估值的行業(yè)其估值面臨一定的調(diào)整壓力，而業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健、估值相對(duì)較低的行業(yè)受到投資者的青睞。另外從絕對(duì)漲跌幅來(lái)看，金融和高股息等防御板塊表現(xiàn)較好，恒生科技表現(xiàn)平平。
　　下周策略前瞻
　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升趨勢(shì)已經(jīng)明朗，港股后續(xù)有望持續(xù)回暖。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的趨勢(shì)已經(jīng)明朗。7月政治局會(huì)議釋放出明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，隨政策落地見效。繼8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)、9月數(shù)據(jù)繼續(xù)恢復(fù)后，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)平淡，固投增速不及預(yù)期，社零兩年復(fù)合增速出現(xiàn)回落。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)雖遇波折，但仍處在弱復(fù)蘇的軌道之中。向前看，諸多積極因素依然值得期待，內(nèi)需方面，萬(wàn)億新增國(guó)債和專項(xiàng)債提前批即將啟動(dòng)發(fā)行，房地產(chǎn)“三大工程”相關(guān)部署預(yù)計(jì)將加快落地，對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑壓力，總量和結(jié)構(gòu)貨幣政策也將予以積極配合；外需方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息基本結(jié)束，美國(guó)庫(kù)存接近低位，四季度出口增速有望回正。經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)，從而支撐港股上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、中美關(guān)系超預(yù)期惡化；2、美元指數(shù)超預(yù)期上行；3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。