>> 東莞證券-房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)點評：監(jiān)管部門再次提出支持房地產(chǎn)融資，行業(yè)資金面改善值得期待-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 206KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
何敏儀 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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事件：
金融監(jiān)管部門近日召開的金融機構(gòu)座談會上，討論了多項房地產(chǎn)金融放松政策。會議指出，各金融機構(gòu)要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸；繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資等。
點評：
本次金融機構(gòu)座談會，對房地產(chǎn)金融放松政策的討論及著墨較多，監(jiān)管部門要求各金融機構(gòu)要滿足房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對國企、民企一視同仁，可見監(jiān)管部門對于房地產(chǎn)行業(yè)的重視。
今年8月以來，高層對支持房企融資持續(xù)提及，但行業(yè)整體融資或資金面改善情況并不理想。今年前10月，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源合計同比下降13.8%，降幅較前幾個月進(jìn)一步擴(kuò)大，絕對值跌至約2015年同期的水平，開發(fā)資金下降明顯。1-10月房地產(chǎn)實際到位資金累計額同比下跌14.2%，降幅也較大。這與金融企業(yè)對于房地產(chǎn)行業(yè)的惜貸有一定關(guān)系。在近日，金融部門和行業(yè)主管部門聯(lián)合召開代表性房地產(chǎn)企業(yè)座談會，調(diào)研了解行業(yè)風(fēng)險化解和高質(zhì)量發(fā)展的主要金融需求。相信會議中代表房企與相關(guān)部門也提及當(dāng)前行業(yè)融資相對受限的一些情況，而隨后相關(guān)部門也接受意見并迅速向各金融機構(gòu)傳遞支持房企融資的要求。這說明防范化解房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險的重要性，監(jiān)管層對房地產(chǎn)行業(yè)的支持充分體現(xiàn)。
另外，根據(jù)財新獲悉，多家國有大行相關(guān)人士表示，本次金融機構(gòu)座談會議提出了“三個不低于”，即各家銀行自身房地產(chǎn)貸款增速不低于銀行行業(yè)平均房地產(chǎn)貸款增速，對非國有房企對公貸款增速不低于本行房地產(chǎn)增速，對非國有房企個人按揭增速不低于本行按揭增速。預(yù)計在量化指標(biāo)提出后，后續(xù)銀行對于房企，特別是非國有房企的融資提振將相對直接明顯。
2023年3季末，行業(yè)整體銷售環(huán)比有所回暖，但10月環(huán)比再度轉(zhuǎn)弱，同比也進(jìn)一步下降，行業(yè)銷售情況仍反復(fù)，銷售回升力度較弱。1—10月全國商品房及商品住宅銷售面積同比分別下降7.8%和下降6.8%，降幅較9月末分別擴(kuò)大0.3個百分點和0.5個百分點；全國商品房及商品住宅銷售金額同比分別下降4.9%和下降3.7%，降幅也有所擴(kuò)大。單月來看，10月份全國商品房及商品住宅銷售面積同比分別下降20.34%和下降20.96%，環(huán)比分別下降28.4%和下降26.14%，同環(huán)比降幅均較上月末有所擴(kuò)大；銷售金額同比分別下降14.4%和14.3%，環(huán)比分別下降25.8%和23.4%。行業(yè)銷售復(fù)蘇相對緩慢，疊加融資層面改善程度較低，行業(yè)資金面較緊，導(dǎo)致行業(yè)開發(fā)投資、新開工等降幅進(jìn)一步擴(kuò)大；另外部分一二線龍頭房企債務(wù)化解進(jìn)度也相對緩慢。相信監(jiān)管層再次的要求金融機構(gòu)加大對房企金融支持，后續(xù)行業(yè)資金面將會持續(xù)有所改善。
總結(jié)與投資建議：整體看，房地產(chǎn)行業(yè)仍為我國支柱性產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟(jì)增長拉動效益明顯。監(jiān)管部門對于防范化解房企債務(wù)危機、改善企業(yè)融資及提振行業(yè)基本面相對迫切。相信后續(xù)持續(xù)的房地產(chǎn)優(yōu)化政策、支持房企及個人住房融資，乃至于更為長效的房地產(chǎn)機制的建立值得期待。持續(xù)的利好政策疊加之下，相信行業(yè)基本面將逐步改善，將能走出本輪調(diào)整周期的底部，從而也帶動板塊及個股估值的修復(fù)。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺低于預(yù)期，“房住不炒”持續(xù)提及，地方政府救市政策落實及成效不足；樓市銷售持續(xù)低迷，銷售數(shù)據(jù)不理想，開發(fā)商對后市較悲觀，開發(fā)投資持續(xù)走低；房企資金鏈改善緩慢，融資仍然受阻，暴雷現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，失業(yè)率及降薪情況攀升，帶來購房需求及信心不足。
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