>> 國盛證券-流動性和機構(gòu)行為跟蹤：資金跨月，存單攀升-231125
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
大小： |
848KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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【資金面】
資金價格：R007和DR007分別收于2.94%（前值2.25%）和2.18%（前值2.02%）。
票據(jù)利率：6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.20%（前值1.07%）。
資金融出：大行凈融出規(guī)?；芈渲?.06萬億后上升至3.21萬億。
公開市場操作：央行逆回購?fù)斗?1670億元，逆回購到期17610億元，合計凈投放4060億元。下周有21670億元逆回購到期。
政府債券發(fā)行和繳款：本周國債凈發(fā)行3952億元，地方債凈發(fā)行1825億元，政府債券合計凈發(fā)行5777億元；本周國債凈繳款3604億元，地方債凈繳款1076億元，合計凈繳款4680億元。下周政府債券凈發(fā)行合計547億元，政府債券凈繳款合計2679億元。
杠桿率：本周質(zhì)押式回購交易量由6.65萬億后上升至6.68萬億。銀行間市場杠桿率上升至108.12%（前值107.99%）。
【同業(yè)存單】
發(fā)行：同業(yè)存單發(fā)行3264億（前值7590億），凈融資-1144億（前值1542億）。
分銀行類型：城商行發(fā)行1694億元，股份行發(fā)行638億元，國有大行發(fā)行404億元，農(nóng)商行發(fā)行442億元。分期限類型：1M期限發(fā)624行億元，3M期限發(fā)行1096億元，6M期限發(fā)行685億元，9M期限發(fā)行211億元，1Y期限發(fā)行562億元。
到期收益率：3M收益率上升10.17bps至2.59%，6M收益率上升6.75bps至2.61%，1Y收益率上升5.50bps至2.62%。
利差：1YMLF與存單利差走闊5.50bps至-11.75bp，1Y-3M期限利差收窄4.67bps至2.80bp，1Y中票-存單利差收窄1.35bps至10.25bp。
【機構(gòu)行為】
銀行理財：銀行理財破凈率2.52%，破凈率小幅度上升。11月5日當(dāng)周新發(fā)募集規(guī)模574億元，11月12日當(dāng)周新發(fā)募集規(guī)模658億元，11月19日當(dāng)周新發(fā)募集規(guī)模676億元，較上周回升。
現(xiàn)券凈買入：
總量來看，主要買入機構(gòu)為農(nóng)商行、保險、理財、其他產(chǎn)品和其他，主要賣出機構(gòu)為股份行、城商行、基金、券商。
分券種來看，利率債基金賣農(nóng)商保險買，存單銀行賣非銀買，二永債基金賣保險其他產(chǎn)品買。
存單方面，城商行凈減持存單606億元，券商凈減持存單445億元，股份行凈減持存單342億元，其他凈增持存單539億元，理財凈增持存單365億元，其他產(chǎn)品凈增持存單231億元。
利率債方面，券商凈減持利率債489億元，城商行凈減持利率債430億元，基金凈減持196億元，農(nóng)商行凈增持利率債808億元，保險機構(gòu)凈增持利率債206億元。
二永債方面，基金凈減持二永債189億元，保險凈增持二永債181億元，其他產(chǎn)品類凈增持二永債154億元。
邊際加權(quán)期限：我們將各類機構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進行加權(quán)，得到邊際加權(quán)期限。農(nóng)商行邊際加權(quán)期限上升至4.60年，保險邊際加權(quán)期限下降至5.84年，理財邊際加權(quán)期限上升至-0.04年，基金邊際加權(quán)期限上升至2.41年。
風(fēng)險提示：贖回事件超預(yù)期，資金面收緊，統(tǒng)計存在偏差。
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