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結(jié)論或投資分析意見：以當(dāng)前市場估值水平，凱盛轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
　　原因及邏輯：
　　1、票面利率低，補(bǔ)償利息高、純債價(jià)值較低，按6.2%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價(jià)值為84.03元。
　　2、凱盛轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對(duì)A股總股本的攤薄壓力為7.63%，對(duì)流通股本的攤薄壓力為22.84%，對(duì)流通股本的攤薄壓力高。
　　3、凱盛新材目前的年化波動(dòng)率約為34.57%，長期240日年化歷史波動(dòng)率位于46.9%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動(dòng)性較低。20日年化波動(dòng)率為20.83%，低于歷史平均水平（46.35%）。
　　4、當(dāng)凱盛新材的股價(jià)為20元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為98.72元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格在117.38元～118.47元，當(dāng)凱盛新材的股價(jià)在17元至23元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在109.79元～127.57元之間。
　　5、以當(dāng)前市場估值水平，凱盛轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。
　　6、假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為18%時(shí)，每股配售收益約為0.28元，以20元的股價(jià)成本參與配售，綜合配售收益為1.29%，配售收益較低。
　　7、粗略估計(jì)剩余可申購額為0.7億元至2.9億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計(jì)為0.0007%至0.003%。當(dāng)凱盛轉(zhuǎn)債總名義申購資金為10.2萬億元且剩余可申購金額為1.8億元時(shí)，中簽率為0.0018%，當(dāng)首日漲幅為18%時(shí)，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為3.2元。
　　8、風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對(duì)未來走勢(shì)的預(yù)測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)可能失效。原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)變化的風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。