>> 第一上海-快手-W(1024.HK)利潤穩(wěn)健增長，用戶流量達(dá)到歷史新高-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
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作者： |
羅凡環(huán),李京霖 |
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【公司評論】
快手-w（1024，未評級）：利潤穩(wěn)健增長，用戶流量達(dá)到歷史新高
利潤穩(wěn)健增長，用戶流量達(dá)到歷史新高
2023Q3集團(tuán)總收入為人民幣279.48億元（YoY+20.8%），主要源于各項核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域收入的增長，包括線上營銷服務(wù)、電商業(yè)務(wù)及直播業(yè)務(wù)。國內(nèi)經(jīng)營利潤高增長，海外持續(xù)減虧。國內(nèi)經(jīng)營利潤31.55億元（YoY+741.3%）,國外經(jīng)營虧損6.35億元（去年同期虧損16.87億）。毛利率為51.7%（去年同期46.3%）,主要得益于收入的強(qiáng)勁增長和有效的成本控制。銷售及營銷開支為89.39億元(YoY-2.1%)，主要是由于公司高效管理控制在用戶獲取和流程方面的支出；研發(fā)開支為29.67億元（YoY-16%），行政開支為8.98億元（YoY-15.3%），研發(fā)和行政開支的下降主要是由于雇員福利開支的減少，其中包括以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支。盈利能力均大幅提升，經(jīng)調(diào)整凈利潤31.73億元（去年同期虧損6.72億元，本年上季26.94億元）。
在用戶規(guī)模和生態(tài)建設(shè)方面，國內(nèi)DAU和MAU均達(dá)到歷史新高。DAU為3.87億（YoY+6.4%），MAU為6.85億（YoY+9.4%）。Q3單DAU日均時長達(dá)到129.9分鐘，用戶總時長同比增長6.9%。這是因為（1）快手內(nèi)容供給豐富：公司持續(xù)在短劇、體育、泛知識等垂類內(nèi)容方面發(fā)力，采用差異化策略來獲取新用戶，提升現(xiàn)有客戶留存率。（2）持續(xù)更新優(yōu)化推薦算法：快手應(yīng)用的互關(guān)用戶對數(shù)達(dá)到322億（YoY+40%）。此外，23Q3快手平臺日均互動包括點(diǎn)贊、評論、轉(zhuǎn)發(fā)和私信等總量超過了九十億次。（3）公司深耕精細(xì)化管理并提升運(yùn)營效率。
核心業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健增長，新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速
2023Q3線上營銷服務(wù)收入為146.9億元（YoY+26.7%），活躍營銷客戶數(shù)量同比增長超過了140%，增長得益于平臺流量增長、產(chǎn)品升級、技術(shù)及算法能力建設(shè)并深化垂類運(yùn)營，推動營銷客戶數(shù)量的增加，尤其是電商商家數(shù)的增加。外循環(huán)效果類營銷服務(wù)恢復(fù)并取得不錯的進(jìn)展，收入同比、環(huán)比具有提升；內(nèi)循環(huán)營銷受益于電商業(yè)務(wù)擴(kuò)張、全站托管、直播托管和商品托管，使得商家投放意愿提升，保持強(qiáng)勁增長勢頭。
2023Q3直播業(yè)務(wù)收入97.19億元（YoY+8.6%），這得益于快手持續(xù)提升直播優(yōu)質(zhì)供給、持續(xù)改善用戶消費(fèi)體驗以及直播生態(tài)。在供給側(cè)，通過搭建區(qū)域公會運(yùn)營體系，注重帶動主播拉新及中長尾主播的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容公共邏輯，拓展多元化供給；在直播生態(tài)，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容垂類與主播培養(yǎng)，如：通過“國藝傳承計劃”持續(xù)打造快手傳統(tǒng)文化IP符號。公會簽約主播數(shù)量同比提升超過了40%，主播日均直播時長同比提升近30%。
2023Q3其他服務(wù)收入為35.39億元（YoY+36.6%），主要是由于電商業(yè)務(wù)及電商GMV的不斷增長。即使在電商淡季，本季度電商GMV同比增長30%，電商貨幣化率穩(wěn)定在1.2%水平。商城GMV環(huán)比持續(xù)提升，泛貨架整體GMV占比接近20%。
在新業(yè)務(wù)方面，23Q3日均GMV環(huán)比23Q1有五倍增長，動銷電商數(shù)環(huán)比增長保持150%，不斷開拓運(yùn)營城市，我們預(yù)計Q4會以轉(zhuǎn)化用戶為目標(biāo)，深化現(xiàn)有城市、商家和達(dá)人運(yùn)營，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模；快聘保持快速發(fā)展，活躍商家數(shù)同比增長120%，日均簡歷投遞數(shù)同比增長200%。未來會持續(xù)在供給側(cè)方面拓展崗位，提高模型精準(zhǔn)匹配能力。
風(fēng)險
1）互聯(lián)網(wǎng)平臺政策風(fēng)險；2）競爭加?。?）電商業(yè)務(wù)不及預(yù)期；4）短視頻用戶增速放緩
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