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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2023年三季度業(yè)績(jī)達(dá)歷史新高，公司兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)條碼掃描、顯微鏡穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)積極拓展醫(yī)療業(yè)務(wù)，打開未來成長(zhǎng)空間。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。我們維持公司2023-2025年EPS預(yù)測(cè)分別為2.46/3.11/4.13元，考慮到光學(xué)相關(guān)公司平均估值水平的上升，上調(diào)公司估值至2024年40x PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至124.4（+15.55）元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高，注重研發(fā)不斷開拓市場(chǎng)。公司此前公布2023年業(yè)績(jī)?nèi)径葓?bào)告，Q3營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.20億元，同比+12.23%，單季度收入接近歷史最高水平；公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.11億元，同比+0.47%，創(chuàng)歷史新高。公司Q3扣非凈利潤(rùn)環(huán)比有所下降，主要原因?yàn)楣炯哟笫袌?chǎng)開拓力度，銷售費(fèi)用增加，以及加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用上升。公司業(yè)務(wù)方面，條碼掃描加快恢復(fù)，高端光學(xué)顯微鏡業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較好，兩大新興業(yè)務(wù)車載激光雷達(dá)和醫(yī)療光學(xué)趨勢(shì)明朗。
　　條碼掃描、顯微鏡兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，積極拓展醫(yī)療業(yè)務(wù)。在條碼掃描領(lǐng)域，上半年受全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，需求暫緩，預(yù)計(jì)Q4需求將回暖；公司在國(guó)內(nèi)光學(xué)顯微鏡行業(yè)居于領(lǐng)先地位，光刻鏡頭產(chǎn)品可應(yīng)用于PCB光刻設(shè)備，有望受益于半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代大趨勢(shì)；醫(yī)療業(yè)務(wù)方面，公司研發(fā)生產(chǎn)的內(nèi)窺鏡鏡頭已與國(guó)內(nèi)數(shù)家醫(yī)療領(lǐng)域上市公司建立合作并實(shí)現(xiàn)批量出貨；應(yīng)用于手術(shù)顯微鏡的核心光學(xué)部組件產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，已完成手術(shù)顯微鏡整機(jī)樣機(jī)的生產(chǎn)。
　　催化劑：高端顯微鏡持續(xù)放量；醫(yī)療鏡頭批量出貨。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：條碼掃描需求恢復(fù)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。