>> 興業(yè)證券-羅曼股份(605289)擬收購Holovis，第二成長曲線日漸清晰-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 826KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟杰,童彤,郁晾 |
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事件：公司公告《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易的提示性公告》。公司正在籌劃以支付現(xiàn)金的方式，收購Equal Creation Ltd公司85%股權(quán)，而由于目標(biāo)公司持有公司戰(zhàn)略合作伙伴Holovis100%的股權(quán)，因此交易完成后Holovis將成為公司下屬二級子公司。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及重大資產(chǎn)重組，公司預(yù)計自本公告起6個月內(nèi)披露本次交易相關(guān)的預(yù)案或者報告書。
VR/AR板塊競爭力提升，第二成長曲線日益清晰。Holovis是國際領(lǐng)先的VR/AR設(shè)計企業(yè)，擁有Holotrac、Rideview等領(lǐng)先技術(shù)，并參與過環(huán)球影城等國際知名項目，擁有良好的項目經(jīng)驗和IP資源。此次公告的交易完成后，我們預(yù)計公司景觀照明及VR/AR業(yè)務(wù)能夠更好融合，有助于持續(xù)夯實公司在數(shù)字文旅、沉浸式體驗等領(lǐng)域的核心競爭力。公司第二成長曲線日趨清晰。
C端長期成長空間充足。隨著蘋果等主流頭顯廠商MR設(shè)備逐漸完善成熟，我們判斷未來VR/AR在C端的應(yīng)用空間有望逐漸拓展，而具備技術(shù)優(yōu)勢且擁有眾多優(yōu)質(zhì)IP合作伙伴的Holovis有望成為主要受益者之一，因此我們認(rèn)為公司C端長期成長空間充足。
訂單充沛，B、C端有望良好協(xié)同。根據(jù)公開信息，巴山夜語智慧文旅融合示范項目（EPC+O）11月2日公布評標(biāo)結(jié)果，羅曼為第一中標(biāo)候選人，投標(biāo)價為1.17億元，文旅夜游項目持續(xù)落地。公司B端訂單充沛，支撐公司業(yè)績同時，未來也有望成為C端VR/AR業(yè)務(wù)的流量入口，實現(xiàn)B、C兩端的良好協(xié)同。
盈利預(yù)測及估值：維持盈利預(yù)測。預(yù)計2023-2025年，公司EPS為1.37/1.64/2.02元，對應(yīng)11月27日收盤價26.97/22.39/18.19x PE。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，成本高于預(yù)期，收購進(jìn)度低于預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險。
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