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行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為4.42%，在申萬32個一級行業(yè)中排名第3位，醫(yī)療器械（申萬）板塊漲跌幅為3.79%，在6個申萬醫(yī)藥二級子行業(yè)中排名第3位，跑輸醫(yī)藥生物（申萬）0.63百分點，跑贏滬深300指數(shù)4.63百分點。截止2023年11月27日，醫(yī)療器械板塊PE均值為31.88倍，在醫(yī)藥生物6個二級行業(yè)中排名第2，相對申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值溢價11.63%，相較于滬深300、全部A股溢價215.11%、140.52%。
　　國內(nèi)呼吸道疾病高發(fā)，IVD檢測需求增加。入冬以來，我國流感、肺炎支原體感染活動逐步增強，多地流感、肺炎支原體感染呈上升趨勢，全國多地呼吸道疾病高發(fā)，發(fā)病人數(shù)高于歷史同期水平。呼吸道感染性疾病不同年齡群體流行的主要病原體不同，據(jù)國家衛(wèi)健委預(yù)測，預(yù)計流感將出現(xiàn)全國冬春季流行高峰，我國可能面臨新冠、流感、肺炎支原體感染等多種呼吸道疾病疊加流行的局面，多種病原體流行下，診療量持續(xù)增加，醫(yī)療系統(tǒng)負荷加大。此情境下，我們認為院內(nèi)IVD檢測、院外居家呼吸道自測產(chǎn)品需求將進一步增長，建議關(guān)注呼吸道檢測產(chǎn)品矩陣完善的IVD企業(yè)，如圣湘生物、英諾特、萬孚生物、諾唯贊等。
　　投資建議：近年來集采等政策下行業(yè)供給側(cè)出清，醫(yī)?；痱v籠換鳥，政策鼓勵創(chuàng)新、鼓勵國產(chǎn)替代，具備臨床價值的創(chuàng)新產(chǎn)品有望快速放量，且國內(nèi)醫(yī)療需求長期增長趨勢不改，目前醫(yī)療器械行業(yè)估值已處于歷史低位，我們看好具備自主創(chuàng)新能力與出海能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺化廠家，如邁瑞醫(yī)療、心脈醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；同時在全民健康意識增強、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛博醫(yī)療、家用器械企業(yè)魚躍醫(yī)療、怡和嘉業(yè)等。
　　風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等。