>> 信達證券-資金跟蹤專題：流動性跟蹤&2024年展-231128
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 1790KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
樊繼拓,張穎銳 |
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核心結(jié)論：
年初以來，2023年資金格局相較去年好轉(zhuǎn)。1）據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，年初至2023年11月15日，A股實現(xiàn)資金凈流入8695億元，較2022年的凈流出明顯轉(zhuǎn)好。A股資金凈流入額與自由流通市值的比例為2.4%。2）年初以來資金格局的回暖主要受益于股權(quán)融資規(guī)模的收縮、ETF基金份額的大幅擴張。
今年10月的資金格局環(huán)比繼續(xù)改善。1）今年10月，A股月度資金凈流入占自由流通市值的比例為-0.21%，相較9月的-0.34%繼續(xù)環(huán)比改善。2）相較歷史同期，今年10月的資金凈流入占流通市值的比例好于2018年和2022年，差于2019年-2021年。3）從分項上來看，今年10月資金凈流入的改善主要源于股權(quán)融資項的收斂，與9月的特征較為類似。
10月新增開戶數(shù)環(huán)比續(xù)降，為過去七年來最低水平。今年10月上證所新增開戶數(shù)為117.33萬戶，較9月環(huán)比下降16.51萬戶。對比歷史同期來看，今年10月的新增開戶數(shù)為2016年以來最低水平。
融資余額環(huán)比持續(xù)微增，占流通市值之比創(chuàng)年內(nèi)新高。9/4-10/23，全A流通市值震蕩下降，但同期融資余額則快速回升，進而帶動融資余額占流通市值的比例走高，并創(chuàng)出年內(nèi)新高。10/23至今，全A流通市值低位反彈，融資余額同步上漲，融資余額占流通市值的比例高位震蕩。
私募基金規(guī)模環(huán)比持平，倉位不斷接近歷史低位。管理規(guī)模方面，截至今年9月，私募基金管理規(guī)模為58909.86億元，相較上月環(huán)比增加38.97億元，較去年底增加3287.01億元。私募基金股票倉位10月讀數(shù)為57.83%，環(huán)比下降0.89pct，較去年底下降5.55pct。當前的私募基金倉位相較55%的歷史低點已差距不大。
產(chǎn)業(yè)資本凈減持與股權(quán)融資規(guī)模延續(xù)較低水平。10月產(chǎn)業(yè)資本凈減持86.23億元，相較上半年370億元/月的減持規(guī)模明顯收縮；10月股權(quán)融資規(guī)模403.94億元，相較上半年1100億元/月的融資規(guī)模明顯收縮。
我們預計2024年股市資金有望延續(xù)實現(xiàn)凈流入。
我們預計2024年股市資金凈流入有望達到9280億元，占自由流通市值的比例為2.3%，接近2019年全年的水平。從各分項的情況來看，個人投資者入市情況稍弱；機構(gòu)投資者方面，預計2024年被動型公募基金份額持續(xù)增長、私募基金倉位有望見底回升、外資流出幅度放緩、保險機構(gòu)繼續(xù)增倉；上市公司方面，得益于監(jiān)管政策的鼓勵，上市公司回購金額、分紅金額相較2023年有望回升，上市公司減持規(guī)模收縮。
風險因素：部分數(shù)據(jù)公布存在時滯；部分項目的估計與實際情況有偏差。
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