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銀行次級(jí)債：利差持續(xù)壓縮，二永供給回升
　　本周銀行二級(jí)資本債信用利差收窄、永續(xù)債條款利差收窄。二級(jí)債方面，3年期AAA-信用利差收窄1BP，AA+收窄0.52BP。永續(xù)債方面，信用利差走闊、條款利差收窄，其中3年期AAA-永續(xù)債信用利差走闊0.64BP，條款利差收窄0.67BP。
　　供給方面，本周銀行二永發(fā)行規(guī)模回升，發(fā)行618億元，其中銀行二級(jí)資本債發(fā)行318億元、銀行永續(xù)債發(fā)行300億元，上周發(fā)行規(guī)模為126.5億元。
　　交易熱度環(huán)比提升。二級(jí)債換手率較上周上行8BP、普通債換手率較上周上行29BP、永續(xù)債換手率較上周上行12BP。
　　本周新增2只未贖回二級(jí)資本債。年內(nèi)共計(jì)13只二級(jí)資本債未贖回。
　　券商債：信用利差、期限利差走闊，次級(jí)/永續(xù)債條款利差走勢(shì)分化
　　供給方面，本周券商債發(fā)行40億，凈融資-61億，后兩周分別有236億、234.04億到期。
　　利差方面，本周券商債信用利差上行，處于歷史37%分位數(shù)水平；期限利差上行，處于歷史23%分位數(shù)水平，其中AAA級(jí)3Y信用利差走闊1.88BP、期限利差走闊1.56BP。
　　條款溢價(jià)方面，二級(jí)資本債條款利差為0.26%，較上周下行7.46BP。永續(xù)債條款利差為0.43%，較上周上行2.09BP。
　　同業(yè)存單：1個(gè)月期限存單發(fā)行放量，后兩周到期壓力提升
　　資金面方面，DR007、R007分別較上周下行38.4BP、28.2BP，央行當(dāng)周投放2.14萬億逆回購，凈回籠資金310億。
　　供給方面，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比縮量，主要銀行新發(fā)存單2980億元，凈融資-103億元。結(jié)構(gòu)上看，存單發(fā)行以1個(gè)月為主，占比43.06%，6個(gè)月、9個(gè)月、1年期限存單占比均下滑。后兩周存單到期壓力提升，分別為4943.8億元、6005.2億元。
　　收益率方面，本周存單收益率曲線走平，等級(jí)利差走闊。1Y存單利率2.63%，AAA、AAA-和AA+期限利差分別收窄2.05BP、2.05BP、3.05BP，等級(jí)利差較上周上行1BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　不贖回風(fēng)險(xiǎn)。