>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-231201
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 668KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
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中銀多策略行業(yè)輪動體系推薦的下周行業(yè)配置：家電（16.7%）、食品飲料（16.7%）、石油石化（8.3%）、汽車（8.3%）、商貿(mào)零售（8.3%）、非銀行金融（8.3%）、電子（8.3%）、通信（8.3%）、計算機（8.3%）、傳媒（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-1.7%，近1月平均收益率1.5%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是煤炭（3.1%）、農(nóng)林牧漁（0.8%）、醫(yī)藥（0.8%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是房地產(chǎn)（-5.6%）、傳媒（-4.8%）、計算機（-4.4%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/11/30，行業(yè)輪動策略獲得累計收益4.96%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益-1.79%，對應累計超額收益6.74%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準收益-9.62%，對應累計超額收益14.58%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為2.19%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-4.41%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為14.27%。
風險預警：當前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預警的行業(yè)。從相對估值角度、當前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（87.4%）、煤炭（83.6%）、石油石化（63.7%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為石油石化、食品飲料、家電?；谛袠I(yè)盈利預期指標可知，本周推薦高景氣度行業(yè)與上周一致，繼續(xù)推薦家電、石油石化、食品飲料。此外傳媒盈利預期指標下降顯著。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦3個行業(yè)為家電、食品飲料、商貿(mào)零售。基于“未證偽情緒”指標測算，景氣市場情緒在各板塊行業(yè)間頻繁切換。本周較上周TMT板塊相關(guān)行業(yè)熱度繼續(xù)減退，消費類行業(yè)食品飲料、家電、商貿(mào)零售行業(yè)市場熱度排名靠前。
宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為傳媒、計算機、通信、汽車、電子、非銀行金融。12月宏觀風格擇時模型顯示對低估值、高波動、高beta、12個月動量風格均看多。較11月推薦行業(yè)有一定變化，新增汽車與電子，剔除建筑、房地產(chǎn)。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險。
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